認(rèn)股權(quán)證優(yōu)缺點(diǎn)分析

在投資權(quán)證的時(shí)候，認(rèn)股權(quán)證的簡(jiǎn)稱交代了認(rèn)股權(quán)證到期的月份，認(rèn)股權(quán)證優(yōu)缺點(diǎn)分析在具體條款里會(huì)指明權(quán)證的到期日，但認(rèn)股權(quán)證的最后買賣日不是到期日。一般而言，認(rèn)股權(quán)證的最后買賣日，會(huì)是到期日前的第四個(gè)交易日。例如：認(rèn)股權(quán)證“平安麥銀九零一購”，從認(rèn)股權(quán)證簡(jiǎn)稱中可以看出到期月份是2009年1月，從認(rèn)股權(quán)證具體條款中可以查出到期日是2009年1月29日。

權(quán)證具有生命周期這個(gè)特性是與股票最大的區(qū)別，股票可以長(zhǎng)期持有，不受時(shí)間限制，但權(quán)證不同，必須在權(quán)證到期日之前賣出或者在到期日行權(quán)，認(rèn)股權(quán)證到期日之后該權(quán)證就會(huì)在市場(chǎng)上消失。權(quán)證到期日是指到了特定的時(shí)間之后該只權(quán)證將退出市場(chǎng)。到期日后，認(rèn)股權(quán)證持有人享有在權(quán)證行權(quán)期內(nèi)行權(quán)的權(quán)利。如果權(quán)證持有人行權(quán)，則應(yīng)根據(jù)權(quán)證的條款進(jìn)行相應(yīng)結(jié)算。目前港股認(rèn)股權(quán)證的結(jié)算方式是現(xiàn)金結(jié)算。如果結(jié)算價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，則認(rèn)購權(quán)證價(jià)值歸零；反之，則認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值歸零。認(rèn)股權(quán)證結(jié)算計(jì)法：結(jié)算價(jià)=到期前五個(gè)交易日價(jià)格總和/5每份認(rèn)股權(quán)證可取回金額=(結(jié)算價(jià)-行使價(jià))/換股比率每份證沽權(quán)證可取回金額=(行使價(jià)-結(jié)算價(jià))/換股比率。

權(quán)證的價(jià)值，可分為時(shí)間值及內(nèi)在值兩部分。時(shí)間值的部分，由權(quán)證發(fā)行后的第一日就會(huì)開始下跌，而其下跌的速度，更會(huì)隨著到期日的接近而不斷加速。因此，有時(shí)候投資者會(huì)聽到在相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)無升跌的情況下，權(quán)證的價(jià)格卻無故下跌；這可能與權(quán)證的時(shí)間值耗損有關(guān) (假設(shè)引伸波幅表現(xiàn)平穩(wěn))。另外，以一些短期末日的認(rèn)購權(quán)證為例，認(rèn)股權(quán)證有時(shí)候投資者可能會(huì)投訴為何在相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，認(rèn)購權(quán)證的價(jià)格卻不升反跌。其實(shí)，這亦可能是與認(rèn)購權(quán)證時(shí)間值耗損有關(guān)。因?yàn)橄嚓P(guān)資產(chǎn)只是出現(xiàn)輕微上升，其為認(rèn)購權(quán)證價(jià)格帶來的上升幅度可能被時(shí)間值耗損抵消�；蚱鋾r(shí)間值耗損的負(fù)面影響，可能還超過相關(guān)資產(chǎn)輕微上升所帶來對(duì)認(rèn)購權(quán)證價(jià)格的升幅。結(jié)果，便出現(xiàn)在相關(guān)資產(chǎn)輕微上升時(shí)，認(rèn)購權(quán)證價(jià)格不升反跌的情況。認(rèn)股權(quán)證時(shí)間值的耗損是權(quán)證投資者所不能避免的，投資者應(yīng)謹(jǐn)記，剩余年期越短的權(quán)證，其時(shí)間值耗損的速度就越快。這種現(xiàn)象價(jià)外及到價(jià)認(rèn)股權(quán)證表現(xiàn)有尤其明顯，應(yīng)盡可能避開一些短期末日權(quán)證(尤其是價(jià)外末日權(quán)證)，以有效降低時(shí)間值耗損的風(fēng)險(xiǎn)。