認(rèn)股權(quán)證價(jià)值

    什么是認(rèn)股權(quán)證?認(rèn)股權(quán)證價(jià)值從整體來講，衍生品的定價(jià)有兩大主流思路:①基于資本資產(chǎn)定價(jià)模型與有效市場假說的現(xiàn)代金融理論;認(rèn)股權(quán)證②基于心理行為基石上的行為金融學(xué)。權(quán)證作為金融資產(chǎn)的衍生品種，有屬于自身內(nèi)在的價(jià)值體系。

    認(rèn)股權(quán)證衍生產(chǎn)品是指未來回報(bào)依賴于一個(gè)潛在價(jià)值的投資工具。衍生產(chǎn)品的定價(jià)和基礎(chǔ)產(chǎn)品不同，分別應(yīng)用相對定價(jià)法和絕對定價(jià)法。絕對定價(jià)法主要用于基礎(chǔ)性資產(chǎn)定價(jià)模型中，相對定價(jià)法主要用于衍生資產(chǎn)中。絕對定價(jià)法就是根據(jù)金融工共未來現(xiàn)金流的特征，運(yùn)用恰當(dāng)?shù)姆垃F(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)成現(xiàn)值，該現(xiàn)值就是絕對定價(jià)法要求的價(jià)格。股票和俄券定價(jià)大多使用絕對定價(jià)法，這種定價(jià)法的核心在于確定恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率.其優(yōu)勢在于容易理解。相對定價(jià)法的纂本思想就是利用基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格與衍生產(chǎn)品價(jià)格之間的內(nèi)在關(guān)系，直接根據(jù)基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格求出衍生產(chǎn)品價(jià)格。此方法并不關(guān)心基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格的確定.它僅僅把笨礎(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格假定由外部因素決定，然后運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法或無套利定價(jià)法為衍生產(chǎn)品定價(jià)。相對定價(jià)法的優(yōu)點(diǎn)主要是:①在定價(jià)公式中沒有風(fēng)險(xiǎn)偏好等主觀的變量，比較容易側(cè)度;②貼近市場.在用絕對定價(jià)法為墓礎(chǔ)產(chǎn)品定價(jià)時(shí).參與者即使發(fā)現(xiàn)市場價(jià)格與理論價(jià)格不符.也是無能為力的。而在相對定價(jià)法為衍生產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，參與者一旦發(fā)現(xiàn)市場價(jià)格與理論價(jià)格不符，這表示無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)就在眼前。