股權(quán)證是干什么的？

對(duì)于A股權(quán)證市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，股權(quán)證是干什么的？有以下幾點(diǎn)建議。(1) 允許賣空。股權(quán)證賣空機(jī)制的建立，將使得套利得以實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)能對(duì)不合理定價(jià)進(jìn)行自我糾正，從股權(quán)證根本上改變股票市場(chǎng)(包括權(quán)證市場(chǎng))定價(jià)效率不高的現(xiàn)象。

(2) 擴(kuò)大創(chuàng)設(shè)范圍。允許對(duì)所有權(quán)證，包括股權(quán)證深市權(quán)證和股本權(quán)證，進(jìn)行創(chuàng)設(shè)。(3) 發(fā)行備兌權(quán)證。目前股改權(quán)證基本上都下市了，而股本權(quán)證卻不能被創(chuàng)設(shè)，權(quán)證市場(chǎng)的總體定價(jià)效率很難被創(chuàng)設(shè)機(jī)制獨(dú)立改變。因此，加快發(fā)行備兌權(quán)證，股權(quán)證擴(kuò)大權(quán)證的規(guī)模和種類刻不容緩。(4) 降低創(chuàng)設(shè)資格門檻。除原創(chuàng)新類券商外，股權(quán)證允許規(guī)范類券商進(jìn)行創(chuàng)設(shè)，擴(kuò)大創(chuàng)設(shè)力度。(5) 采用保證金制度。全額抵押擔(dān)保制度雖然可以避免券商到期不能履約行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，但是股權(quán)證會(huì)限制創(chuàng)設(shè)機(jī)制作用的發(fā)揮�？梢怨蓹�(quán)證采取保證金制度代替全額抵押擔(dān)保制度，對(duì)券商的風(fēng)險(xiǎn)管理可采用類似期貨的逐日盯市或動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理。(6) 引進(jìn)做市商制度。做市商制度也稱莊家制度或造市制度，該制度具有增強(qiáng)權(quán)證流動(dòng)性、股權(quán)證調(diào)控權(quán)證供給、抑制權(quán)證過(guò)度投機(jī)等功能。做市商對(duì)由其做市的證券提供雙邊報(bào)價(jià)，承擔(dān)組織市場(chǎng)交易和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的義務(wù)。做市商通過(guò)調(diào)整報(bào)價(jià)和存貨數(shù)量，確保其所做市證券定價(jià)的合理性。