CPT Markets市場分析：牛氣噴天，日本重領頭半導體制造業(yè)？日股直沖泡沫經(jīng)濟前高峰!

日期：2023-12-20 15:20:09 來源：互聯(lián)網(wǎng)

根據(jù)日本內閣府所公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，日本第三季度國內生產(chǎn)總值較去年同期顯著下降了2.1％，超出市場所預測的0.6％，該數(shù)據(jù)不僅中斷了連續(xù)兩季的增長勢頭，亦是自2021年第三季度以來，日本首次在一年內出現(xiàn)兩次萎縮現(xiàn)象，并創(chuàng)下了日本兩年來最快的經(jīng)濟萎縮速度。

由于日本經(jīng)濟長期飽受通貨緊縮困擾，因此日本央行決定采取寬松貨幣政策，然而弱勢的日圓之所以能促進其經(jīng)濟復蘇的邏輯在于「薪資增長→內需活絡→溫和通脹→企業(yè)擴大設備投資→企業(yè)獲利再次增長」，但此次GDP數(shù)據(jù)卻未能達到預期，CPT Markets分析師認為主要原因在于日本國內需求遠低于預期，包括消費者支出、商業(yè)投資和庫存積累，而還有另一值得留意的是，日圓貶值本應對日本出口商來說是一則好消息，但此政策一釋出后進口價格竟也上漲，從而加劇家庭通脹。

市場必須認知，岸田政府視提高家庭收入作為首要政治優(yōu)先事項，而近期由于日本正臨勞動力極度短缺時期，使得日本勞工贏得了近30年來最高的薪資漲幅。此外，過往日本企業(yè)是身處于通縮環(huán)境中，為避免失去市場份額，企業(yè)均回避漲價，但如今日本政府為喚醒企業(yè)界，其以各種措施來幫助各企業(yè)提高其工資，更鼓勵小型企業(yè)能在俗稱「成本轉嫁月」的三月與九月，將成本轉嫁給大型客戶。

CPT Markets分析師另外提到，主要加薪方式分為兩種，(1)是與年資相關的加薪，(2)是基本薪資上調，但日本政府較傾向調漲基本薪資的部分，因為透過基本薪資的上調將有助良性通脹循環(huán)，而我們參考其他國家過去經(jīng)驗，基本薪資的上調將能帶動該國整體消費，以促進經(jīng)濟正向發(fā)展。

舉例來說， Fast Retailing為吸引人才而實施40%的加薪政策，且根據(jù)代表5000個主要工會的Rengo的初步估計，2023財年各大公司全職員工的平均基本薪資上調達到2.33%，達到了近30年來的最高水平。不僅如此，兼職員工也將獲得創(chuàng)紀錄的5-7%加薪。同時，岸田亦提出將每小時最低工資提高至1,000日圓的建議，而這將成為歷史上的新高水平。

市場好奇的是「人工智能時代已來臨，日本是否能將其視為經(jīng)濟增長的驅動力」。過去，日本曾因美日半導體協(xié)議的實施而失去全球領導地位，該協(xié)議不僅實行出口限制，更要求透明的成本結構，并接受由美國制定的價格，而這使得日本的半導體市場份額轉移到亞洲其他地區(qū)，進而對日本經(jīng)濟產(chǎn)生沉重打擊。

有趣的現(xiàn)象是，盡管因勞動力短缺而面臨嚴重的挑戰(zhàn)，但日本卻對人工智能產(chǎn)生濃厚興趣，這是因為人工智能和機器人將能替代傳統(tǒng)勞動力、提升資本并增進該國生產(chǎn)力，進而推動潛在的GDP增長，最為重要的是，人工智能和機器人的崛起竟能推動對半導體的需求，也就是說，日本必須重拾半導體產(chǎn)業(yè)競爭力，才能加速AI芯片研發(fā)。我們可以觀察到，近期日本股市中之半導體相關股票有大量的資金流入，像是全球第三大半導體設備供貨商Tokyo Electron創(chuàng)下了自上市以來的最高股價，而Lasertec也達到了2023年以來的最高股價。

總而言之，為重新振興半導體產(chǎn)業(yè)競爭力，日本政府正積支持AI新創(chuàng)企業(yè)和科技大廠，以加速AI芯片的研發(fā)，且為求2030年之前日本半導體產(chǎn)能增加一倍，該政府預計將投入數(shù)十億美元。除此之外，日本政府還成立了基金，用于投資半導體上游供應鏈，計劃透過半導體產(chǎn)業(yè)加強該國在人工智能領域的地位。

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