股指期貨持倉量

    期貨市場持倉量的意義：1、持倉量是一種期貨市場獨(dú)有的量能指標(biāo)，顯示資金存量變化。2、持倉量是未平倉的合約數(shù)總和，持倉代表著持有者對后市的態(tài)度。3、成交量(包括開倉和平倉)是引發(fā)持倉變化的唯一原因。4、多頭總持倉永遠(yuǎn)等于空頭總持倉，但分散與集中程度不同。5、持倉量的意義：（1）持倉增減意味著資金進(jìn)入退出市場；（2）持倉量大小代表著多空分歧嚴(yán)重程度；（3）持倉量必須與成交和價(jià)格結(jié)合起來，才有意義。
    持倉量、成交量的常見配合關(guān)系
    1 成交量逐步增加，持倉量也同步增加。
    2 成交量逐步減小，持倉量逐步增加。
    3 成交量逐步增加，持倉量逐步減小。
    4 成交量逐步減少，持倉量逐步減少。
    “市場總持倉量”的含義是市場上所有投資者（包括多頭和空頭）在該期貨合約上總的“未平倉合約”數(shù)量。股指期貨持倉量投資者在交易時(shí)不斷開倉、平倉，市場總持倉量因此也在不斷變化。市場總持倉量的變化反映了市場對該合約興趣的大小，因而成為投資者非常關(guān)注的指標(biāo)。如果市場總持倉量一路增長，表明多空雙方都在開倉，市場投資者對該合約的興趣在增長，越來越多的資金在涌入該合約交易中；相反，當(dāng)市場總持倉量一路減少，表明多空雙方都在平倉出局，投資者對該合約的興趣在減弱。還有一種情況是當(dāng)交易量增長時(shí)，總持倉量卻變化不大，這表明以換手交易為主。
    盡管蛋白豆粕下游——生豬養(yǎng)殖景氣度持續(xù)低迷，令價(jià)格正向傳導(dǎo)極不暢通，但豬肉價(jià)格低位徘徊，令反向抑制作用同樣未得體現(xiàn)。目前，政府又開始啟動新一輪豬肉收儲工作，可能會拖住豬價(jià)底部，在市場各方良好預(yù)期下，生豬養(yǎng)殖剛性需求依然強(qiáng)勁，生豬存欄量維持偏高水平，對于豆粕消費(fèi)端口將起到相應(yīng)保障。
    目前強(qiáng)勢的上游煤炭行業(yè)及下游鋼鐵行業(yè)，也可以通過參與焦炭期貨交易，利用大連商品交易所提供的焦炭期貨交易平臺，表達(dá)自己對價(jià)格的觀點(diǎn)，經(jīng)過報(bào)價(jià)撮合、充分溝通，形成合理有效的價(jià)格，進(jìn)而指導(dǎo)自身的生產(chǎn)經(jīng)營。在套利方面，隨著新品種焦炭期貨的推出，將會出現(xiàn)期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利、跨市場套利等多種低風(fēng)險(xiǎn)高收益的獲利模式。套利機(jī)會的存在，除了吸引產(chǎn)業(yè)客戶，還將吸引大批的非產(chǎn)業(yè)客戶參與焦炭期貨交易，有助于形成合理權(quán)威的焦炭價(jià)格，確保價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)。
    白糖期貨上市3年多來，糖企的著眼點(diǎn)發(fā)生了很大轉(zhuǎn)變。和上市初期相比，企業(yè)利用期貨市場的廣度和深度都在逐步增加，這使得它們的生產(chǎn)和銷售模式更為科學(xué)，在實(shí)現(xiàn)自身穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)，在促進(jìn)農(nóng)民增收和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著積極作用。
    持倉量增加是必然趨勢
    滬深300期貨上市后，持倉量增加明顯，光是今年就從年初的5.4萬手增至9.2萬手。這不是中國特色，放眼境外，股指期貨持倉量隨著參與比例不斷提高，期指持倉量都是長期處于增加趨勢。例如恒生期貨上市第一年，持倉量增加(以第一個月為分母)1.7倍；H股指數(shù)增加2.8倍；標(biāo)普500期貨增加2.3倍。而且增加趨勢不只在第一年，上述期貨持倉量最高點(diǎn)都在近3年，說明增長一直持續(xù)。
    持倉量增加不等于下跌
    與此相關(guān)的是，持倉量的增加周期不等于大盤下跌。根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)，中國臺灣的股指期貨持倉量有20次增加周期，大盤在其中的10次上漲，6次下跌，4次盤整。由此可見，持倉量增加不等于大盤下跌。
    期指總持倉量與行情關(guān)聯(lián)度較小、主力合約前20名凈持倉量突變與行情關(guān)聯(lián)度較大。我們認(rèn)為，總持倉量更多反饋的是套保及套利等穩(wěn)健操作模式帶來的量的提升，而前20名凈持倉量突變，則反饋的是機(jī)構(gòu)對后市的判斷。兩者的意義及區(qū)別，參與者需仔細(xì)甄別，以免混淆引發(fā)誤解。
    股指期貨全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。大有股指期貨分析師網(wǎng)指出雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。 股指期貨是期貨的一種，期貨可以大致分為兩大類，商品期貨與金融期貨。
    “總持倉量”的含義是市場上所有投資者(包括多頭和空頭)在該期貨合約上總的“未平倉合約”數(shù)量。投資者在交易時(shí)