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    在2012的期貨市場(chǎng)，年全球油脂市場(chǎng)，干旱炒作及歐洲、美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變幻主導(dǎo)了整個(gè)油脂貨油料市場(chǎng)。上半年油脂處于消費(fèi)淡季，全球經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，國(guó)際油脂消費(fèi)低迷，價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，因大豆干旱炒作支撐維持震蕩走勢(shì)。2012 年南美及美豆減產(chǎn)陸續(xù)兌現(xiàn)，大豆期價(jià)大幅上漲，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陰霾籠罩全球商品，目前秋冬季節(jié)已進(jìn)入全球油脂消費(fèi)旺季，油脂期貨市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)好帶動(dòng)反彈。我們認(rèn)為四季度豆油將繼續(xù)高位運(yùn)行。
    目前全球期貨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地緣政治問(wèn)題凸顯，但美國(guó)依然尋求全球霸主地位，使美元流入全球，引起全球性通脹，使得國(guó)際地緣政治問(wèn)題更加突出，而與之緊密聯(lián)系的基本金屬和糧食的需求將大幅上漲。
    國(guó)際期貨油價(jià)14日繼續(xù)上漲，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨收于每桶99.00美元，漲幅為0.70%，為今年5月3日以來(lái)的最高水平。全周來(lái)看,紐約油價(jià)上漲2.58美元，漲幅為2.68%。紐約金價(jià)再創(chuàng)新高，交投最活躍的12月黃金期價(jià)收于每盎司1772.7美元,漲幅為0.03%。短期而言，此次美聯(lián)儲(chǔ)“上不封頂”的寬松政策勢(shì)必在短期內(nèi)提振市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。大宗商品市場(chǎng)中貴金屬、基本金屬以及能源化工產(chǎn)品有望持續(xù)尋求向上突破。不過(guò)，中長(zhǎng)期走勢(shì)仍受制于需求能否回升。
    全球投資者對(duì)歐洲的憂慮集中在西班牙借款成本上升上，西班牙10年期國(guó)債收益率最高達(dá)到7.6%。7月26日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表態(tài)將盡一切努力捍衛(wèi)歐元，包括采取措施降低高負(fù)債成員國(guó)國(guó)債收益率，德拉吉的表態(tài)使得市場(chǎng)預(yù)期歐央行將在本周有所行動(dòng)。
    現(xiàn)貨市場(chǎng)：滬期銅大漲超1500元，期貨市場(chǎng)保值盤(pán)被套，出貨困難，現(xiàn)銅供應(yīng)驟減，貼水?dāng)U大有限，近午間隔月價(jià)差收窄至兩百元左右，現(xiàn)銅貼水逐漸收窄，尤其好銅難覓市場(chǎng)貨源，銅價(jià)暴漲至60000元/噸上方，下游畏高情緒高漲，中間商因保值盤(pán)被套無(wú)奈被迫入市，買(mǎi)現(xiàn)拋期，成交先抑后揚(yáng)。
    在供需環(huán)境相對(duì)寬松、進(jìn)口成本支撐減弱的形勢(shì)下，棕櫚油期價(jià)明顯偏弱。不過(guò)，前期不利因素已基本兌現(xiàn)，加之豆棕價(jià)差過(guò)度拉大，都為壓抑過(guò)久的棕櫚油市場(chǎng)提供了上漲動(dòng)能。
進(jìn)入9月，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)，還是歐洲央行，均進(jìn)入重要政策時(shí)點(diǎn)。歐洲央行9月12日公布了新的購(gòu)債計(jì)劃，此前歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉多次表示將無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)短期債市。而美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克最近的講話以及美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)中委員的觀點(diǎn)，也都朝著有利于推出QE3的方向轉(zhuǎn)變。
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