新增外匯占款

    通過新增外匯占款投放的基礎(chǔ)貨幣的投向具有單一性，在銀行進行結(jié)匯時，貨幣的投放是這部分外匯收入的持有者，因此在地區(qū)上主要流向新增外匯占款供求順差的地區(qū)，在行業(yè)上主要流向出口部門。而在經(jīng)濟生活中，這些出口外向型的企業(yè)資金遠遠比其他企業(yè)充裕。并且在新增外匯占款急劇上升的同時，央行會通過收縮再貸款等方式對沖，其他企業(yè)得到資金的可能性進一步下降，從而承擔(dān)了部分的對沖成本。這樣中央銀行的貨幣政策傳導(dǎo)機制發(fā)生了改變，廣大的非外向型企業(yè)仍然存在資金不足的問題。
    新增外匯占款（Funds outstanding for foreign exchange）是指受資國中央銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，新增外匯占款外資引入后需兌換成人民幣才能進人流通使用，國家為了外資換匯要投人大量的資金增加了貨幣的需求量，形成了新增外匯占款。

    中國新增外匯占款的不斷增長主要緣于兩方面:
    1.近年來我國外貿(mào)和外商直接投資增長較快，企業(yè)不斷地將外匯出售給商業(yè)銀行以換取人民幣，商業(yè)銀行又不得不將大量外匯出售給央行以換取人民幣，導(dǎo)致新增外匯占款大幅增加。
    2.由于國際熱錢的流入。隨著我國資本項目的開放程度日益加深，近年來，國際熱錢持續(xù)流入我國的資本市場（如股市、匯市），為保持匯率穩(wěn)定，國家必須購買交易市場上溢出的外匯，在外匯管理局賬目上的對應(yīng)反映就是新增外匯占款，近年來中央銀行為收購熱錢已付出上萬億元的人民幣資金。
    新增外匯占款大降倒逼政策放松:10月外匯占款三年來首現(xiàn)負增長，負增長額達248.92億元。表面上，資金的大幅流出嚴重打擊了市場人氣，昨日滬綜指盤中兩度跌破2400點關(guān)口。但實際上10月新增外匯占款大降背后的意義，卻非完全負面。
    對沖新增外匯占款，2005年外匯市場的主題是利差影響。如果一國利率水平相對高于他國，新增外匯占款就會刺激國外資金流入，由此改善資本賬戶，提高該國貨幣的匯率。歐洲，日本等經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展都不如美國強勁，全球資金都涌向美國中長期國債，結(jié)果使外資對美元源源不斷地買入，持續(xù)支撐了美元匯率。新增外匯占款除了會提升資金流入國的匯率水平，還會通過降低該國貨幣流動性的方式相對提升該國利率，因此外匯占款方式還可是該國央行降低其存款準(zhǔn)備金率等增加流動性的方式進行。
    新增外匯占款作為一種金融資產(chǎn)，它的增加無異于投放基礎(chǔ)貨幣。外匯儲備增加越多，人民幣的發(fā)放增長越快。因為，官方儲備是由貨幣當(dāng)局購買并持有的，新增外匯占款在貨幣當(dāng)局賬目上的對應(yīng)反映就是新增外匯占款，新增外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量，新增外匯占款再通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長,使得流通中的人民幣迅速增多。