渤海證券股指期權(quán)

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渤海證券股指期權(quán)

渤海證券股指期權(quán)實例：

    比率看漲期權(quán)組合，作為一類最常見的價差期權(quán)組合，是指買入N手低執(zhí)行價格看漲期權(quán)，同時賣出M(M>N)手相同到期日，更高執(zhí)行價格看漲期權(quán)的期權(quán)組合。該策略通常要求做到零成本構(gòu)造，即賣出期權(quán)的權(quán)利金收入彌補(bǔ)買入期權(quán)的權(quán)利金損失。
    比率期權(quán)組合是一類收益有限，但風(fēng)險可能巨大的交易策略，其風(fēng)險源自期權(quán)空頭數(shù)量大于期權(quán)多頭數(shù)量，在標(biāo)的物價格暴漲行情下，多手裸期權(quán)產(chǎn)生的虧損要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于期權(quán)多頭盈利，而之所以冒險賣出更多期權(quán)，完全是為了彌補(bǔ)買入期權(quán)的權(quán)利金損失。例如，當(dāng)滬深300股指價格為3500點時，投資者買入一手一個月后到期的CALL-IO-3500，付出權(quán)利金108點，同時賣出6手相同到期日的CALL-IO-3800，每手權(quán)利金為20點，共得到權(quán)利金120點，此即構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)的比率看漲期權(quán)組合，然而一旦價格暴漲，投資組合虧損巨大。
    事實上，通過將期權(quán)組合對角化，在減少賣空期權(quán)數(shù)量的同時，能夠彌補(bǔ)買入期權(quán)的權(quán)利金損失。對角化，依據(jù)的是“到期時間越長，時間價值越高”的權(quán)利金基本原理，是指在比率期權(quán)組合中，在買入一手低執(zhí)行價格看漲期權(quán)的前提下，并不賣出多手高執(zhí)行價格看漲期權(quán)，取而代之的是賣出一手更高執(zhí)行價格，更長到期日的看漲期權(quán)，依然采用零成本原則，即賣出期權(quán)權(quán)利金大于等于買入期權(quán)權(quán)利金。
    前面例子中，當(dāng)滬深300股指價格為3500點時，投資者買入一手一個月后到期的CALL-IO-3500后，并不賣出6手CALL-IO-3800，取而代之的是賣出一手四個月后到期的CALL-IO-3800，得到權(quán)利金110點，這便對比率組合進(jìn)行了對角化轉(zhuǎn)換，它同樣彌補(bǔ)了買入期權(quán)的權(quán)利金損失，但上行風(fēng)險則大大降低。
    持倉過程中，若價格大幅下跌，則長期期權(quán)的權(quán)利金收入足以彌補(bǔ)短期期權(quán)權(quán)利金損失，若價格大幅上漲，短期期權(quán)盈利也會超過長期期權(quán)虧損，最終獲得盈利。對角化轉(zhuǎn)換的劣勢在于盤整行情，當(dāng)買入的短期期權(quán)到期后，長期期權(quán)仍在有效期內(nèi)，且時間價值衰減速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于短期期權(quán)，從而有可能造成虧損，但與標(biāo)準(zhǔn)比率期權(quán)組合的潛在巨大虧損相比，這樣的轉(zhuǎn)換還是值得的。

渤海證券股指期權(quán)與A股不同之處：

1、每手股數(shù)不同：A股是100股/手，港股每只股票不盡相同
2、漲跌幅限制不同：A股是10%，港股無漲幅限制。
3、交易、交付不同：A股是T+1,港股是T+0、T+2
4、交易時間不同：A股：9:30--11:30,13:00--15:00
5、交易價差不同：A股價差為0.01,港股分8種價差按不同價位計價。
6、下單價格限制：漲跌幅內(nèi)，24個價位/5個價位。歡迎使用渤海證券股指期權(quán)。