可轉(zhuǎn)債申購(gòu)流程

可轉(zhuǎn)債申購(gòu)流程：中化巖土3月15日發(fā)行6.04億元可轉(zhuǎn)債，債券簡(jiǎn)稱為巖土轉(zhuǎn)債，申購(gòu)代碼為072542。

    國(guó)泰君安認(rèn)為，公司是國(guó)內(nèi)巖土工程行業(yè)首家上市公司，是領(lǐng)先的巖土工程和地下工程服務(wù)商，主要業(yè)務(wù)為工程服務(wù)和通用航空兩個(gè)板塊。公司近期向產(chǎn)業(yè)鏈外部延伸，布局通航、傳媒。2017年度根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為27.8億元，同比增長(zhǎng)20.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.3億元，同比下降5.86%。目前公司市值為144億元左右，PE TTM在61.6倍左右，高于行業(yè)中等水平，絕對(duì)估值偏高。

 

    可轉(zhuǎn)債申購(gòu)指南：

絕對(duì)估值法，標(biāo)的股票過去60日和120天的年化波動(dòng)率分別為44%和43%。根據(jù)大盤及個(gè)券走勢(shì)的判斷，假設(shè)隱含波動(dòng)率為16~20%，以公告日前一日正股價(jià)格計(jì)算的可轉(zhuǎn)債理論價(jià)格為104-107元。相對(duì)估值法，參考平價(jià)可類比標(biāo)的有雙環(huán)轉(zhuǎn)債，當(dāng)前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為7%；考慮規(guī)模則可類比標(biāo)的為道氏轉(zhuǎn)債等，溢價(jià)率為2%左右。參考近期轉(zhuǎn)債上市日表現(xiàn)，巖土轉(zhuǎn)債上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率【4%，6%】，則相對(duì)估值為104-106元。預(yù)計(jì)巖土轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格在104-106元區(qū)間。