原油期貨定價(jià)權(quán)

中國(guó)需要有自己的原油期貨，形成價(jià)格基準(zhǔn)，原油期貨定價(jià)權(quán)才能反映中國(guó)的真實(shí)供需情況，原油期貨市場(chǎng)的規(guī)模進(jìn)而在定價(jià)權(quán)上謀求一席之地。

 

　　3月26日，我國(guó)首個(gè)國(guó)際化期貨品種——原油期貨在上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易。證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席了原油期貨合約的上市儀式并發(fā)表講話(huà)。劉士余表示，證監(jiān)會(huì)有信心、有決心、有能力，把有中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)好，功能發(fā)揮好，為更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

 

　　劉士余講話(huà)雖短，但體現(xiàn)出的卻是證監(jiān)會(huì)的責(zé)任。中國(guó)伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，確實(shí)需要有一個(gè)屬于自己的、中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)。石油是工業(yè)的血液，目前中國(guó)是世界第一大石油進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口依存度接近67%，2017年全年原油進(jìn)口量突破4億噸（約合30億桶，每人約合2.3桶），原油進(jìn)口金額達(dá)1623.3億美元。所以，中國(guó)需要有自己的原油期貨市場(chǎng)，以便能夠更多反映中國(guó)的供需情況，服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

　　而當(dāng)下國(guó)際原油市場(chǎng)，并不能反映中國(guó)的需求。

 

　　目前，在國(guó)際原油市場(chǎng)上，基本是美國(guó)的WTI原油與英國(guó)的布倫特原油兩雄稱(chēng)霸，它們事實(shí)上統(tǒng)治了全球的原油定價(jià)權(quán)。目前全球石油貿(mào)易量的85%都會(huì)參照歐美原油期貨交易所的價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)。盡管中國(guó)是世界第二大原油消費(fèi)國(guó)、第八大原油生產(chǎn)國(guó)、第一大原油進(jìn)口國(guó)，但在原油定價(jià)問(wèn)題上，中國(guó)沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)，購(gòu)買(mǎi)原油依然只能照歐美原油交易所的價(jià)格定價(jià)。

 

　　不僅如此，由于亞太地區(qū)缺乏權(quán)威的石油期貨市場(chǎng)，單一客戶(hù)面對(duì)OPEC巨頭談判時(shí)處于不利狀態(tài)。石油輸出國(guó)組織往往利用店大欺客的便利，迫使亞太客戶(hù)接受更高的石油價(jià)格，也即是“亞洲溢價(jià)”。

 

　　據(jù)專(zhuān)家統(tǒng)計(jì)，15年間沙特銷(xiāo)往亞洲的原油扣除運(yùn)費(fèi)因素后比銷(xiāo)往歐洲的原油貴1.5-4美元/桶以上，甚至出現(xiàn)過(guò)把沙特的原油先運(yùn)到美國(guó)，再運(yùn)回中國(guó)的價(jià)格都比沙特直接賣(mài)給中國(guó)的低這種情況。實(shí)際上，僅僅“亞洲溢價(jià)”這一因素，就使我國(guó)進(jìn)口原油每年要多支出數(shù)十億美元，并且由于原油價(jià)格的溢價(jià)，導(dǎo)致天然氣等能源價(jià)格全部出現(xiàn)溢價(jià)。

 

　　而更加重要的是，美國(guó)和倫敦石油期貨均為品質(zhì)較高的輕質(zhì)低硫原油，而我國(guó)進(jìn)口的不少是中質(zhì)含硫油，而中質(zhì)原油也是世界上儲(chǔ)量最大的油品。因此，國(guó)際原油期貨價(jià)格實(shí)際上很難反映出中質(zhì)原油的供求狀況。歐美喜歡的輕質(zhì)原油的緊俏與否并不應(yīng)該決定我國(guó)常用的中質(zhì)原油價(jià)格，我國(guó)進(jìn)口的原油價(jià)格不應(yīng)該由歐美原油交易所的價(jià)格來(lái)確定。因此，中國(guó)需要有自己的原油期貨，形成價(jià)格基準(zhǔn)，才能反映中國(guó)的真實(shí)供需情況，進(jìn)而在定價(jià)權(quán)上謀求一席之地。

 

 

　　3月26日，上海期貨交易所掛牌的原油期貨顯然是有中國(guó)特色的。因?yàn)檫@次推出的原油期貨，交易品種為中質(zhì)含硫油，這是我國(guó)及周邊國(guó)家進(jìn)口原油的主要品種，形成中質(zhì)含硫原油的基準(zhǔn)價(jià)格有利于促進(jìn)國(guó)際原油貿(mào)易的發(fā)展。而且推出中質(zhì)含硫原油品種也填補(bǔ)了世界原油市場(chǎng)的一個(gè)空白，畢竟中質(zhì)含硫原油的供需關(guān)系與輕質(zhì)低硫原油并不完全相同，而目前國(guó)際市場(chǎng)還缺乏一個(gè)權(quán)威的中質(zhì)含硫原油的價(jià)格基準(zhǔn)。并且中質(zhì)含硫原油資源相對(duì)豐富，其產(chǎn)量份額約占全球產(chǎn)量的44%，因此形成的基準(zhǔn)價(jià)格更能真實(shí)反映出市場(chǎng)對(duì)中質(zhì)含硫原油的需求情況。這也就可以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

 

　　當(dāng)然，上海原油期貨的推出，反映了中國(guó)的聲音，代表的也是中國(guó)以及亞太國(guó)家與地區(qū)的利益，這必然會(huì)觸動(dòng)到歐美以及石油輸出國(guó)組織等既得利益組織的利益。因此，不排除會(huì)受到來(lái)自既得利益組織及其代言人的干擾。所以，對(duì)于證監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，要搞好中國(guó)特色的原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，確實(shí)是任重而道遠(yuǎn)。