拿地貨行業(yè)概念股有哪些��？2022最新拿地貨龍頭股匯總
日期：2022-08-05 15:30:57 來源：互聯(lián)網(wǎng)
1. 全年需求修復(fù)展望：中性假設(shè)下，預(yù)計(jì)全年商品房銷售面積-16.0%，商品房銷售龍頭股額-19.2%，商品房銷售均價-3.8%2022H2需求進(jìn)入弱修復(fù)階段，決定投資各項(xiàng)指標(biāo)修復(fù)趨勢：6月新房和二手房前置指標(biāo)（開盤去化率、二手房帶看量）出現(xiàn)修復(fù)信號，預(yù)計(jì)下半年政策寬松+低基數(shù)效應(yīng)，銷售面積同比降幅有望收窄。商品房銷售均價同比增速在4月基本見底，6月收窄至-3.1%，下半年隨著核心城市銷售率先企穩(wěn)改善，銷售均價有望企穩(wěn)回升，我們預(yù)計(jì)2022H2銷售均價回升至1%，綜合考慮下，我們預(yù)計(jì)2022年商品房銷售額約14.70萬億元，同比-19.2%。
2. 土拍市場何時修復(fù)：2022H2銷售弱修復(fù)，土地市場修復(fù)或?qū)⒀雍?/div>
銷售對前端拿地和開工有著直接和間接的影響：土地成交面積同比降幅見底往往較銷售滯后3-8個月，同比增速轉(zhuǎn)正則需要更長時間，且當(dāng)行業(yè)下行持續(xù)時間越長，土地市場拐點(diǎn)出現(xiàn)的時間越滯后。2022H2需求進(jìn)入弱修復(fù)階段，我們預(yù)計(jì)土地市場有望在2022Q3見底，中性假設(shè)下，預(yù)計(jì)2022年全年土地成交價款同比-24%。
為測算房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額，我們還需對土地購置費(fèi)進(jìn)行預(yù)測。由于地價分期，土地購置費(fèi)大約滯后土地成交價款約3個季度左右，2021Q3和Q4土地成交價款同比增速基本持平，2022Q1同比增速開始進(jìn)入回落階段，根據(jù)滯后關(guān)系，我們預(yù)計(jì)土地購置費(fèi)2022Q3和Q4同比增速分別為-7%和-20%，土地購置費(fèi)全年約4萬億元，同比下降8.2%。
3. 開發(fā)投資完成額修復(fù)展望：各項(xiàng)投資核心指標(biāo)修復(fù)情況均取決于需求修復(fù)情況? 新開工受銷售和土儲雙重影響，但行業(yè)修復(fù)期銷售對新開工拉動作用更明顯：2022H2新開工面積增速將受到銷售修復(fù)的帶動而修復(fù)，但受制于土儲不足導(dǎo)致整體產(chǎn)能受限，2022H2新開工修復(fù)空間可能有限，預(yù)計(jì)2022年全年新開工面積約15.24億平，同比下降23.4%，基本回到2015年水平。
保交樓下竣工面積不會失速，銷售復(fù)蘇帶動竣工修復(fù)：銷售面積與新開工面積領(lǐng)先竣工面積，2022H2銷售修復(fù)帶動竣工滯后修復(fù)，預(yù)計(jì)全年竣工面積同比-14.1%。
施工面積具備一定慣性：考慮到影響施工面積的新開工面積2022H2同比降幅有望收窄，我們假設(shè)施工面積2022H2亦呈現(xiàn)同比降幅小幅收窄的趨勢。2022H2同比下降2%情況下，全年施工面積約94.89億平，同比-2.7%。
房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額受施工成本支撐，中性預(yù)測下全年同比下降1.8%： 房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額由建筑工程、安裝工程、設(shè)備工器購置，和以土地購置費(fèi)為主的其他費(fèi)用構(gòu)成，其中，建筑工程占比約6成，其他費(fèi)用占比約36%。通過對房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額四個分項(xiàng)進(jìn)行合理預(yù)測，我們預(yù)計(jì)2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額約14.50萬億元，同比下降1.8%。但上游原材料成本的上漲帶動施工成本上漲，或?qū)θ攴康禺a(chǎn)開發(fā)投資完成額形成向上拉動作用。
4. 房地產(chǎn)投資修復(fù)影響
新房供應(yīng)不足或?qū)е?023年需求部分外溢至二手房市場，二手房銷售占比或有所提升。
房企概念股銷售排名洗牌，橫向?qū)Ρ劝l(fā)達(dá)國家情況，中期2025年我國房企銷售CR10有望上升至30%，當(dāng)前拿地決定未來銷售，2022H1拿地貨值市占率靠前房企銷售市占率后續(xù)提升空間較大。
5. 投資建議：
投資方面，我們認(rèn)為可以關(guān)注以下三條主線：1）開發(fā)類選“兩頭”龍頭股：綜合能力龍頭股最強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭，短期銷售具備彈性+中長期集中度提升、盈利能力改善，重點(diǎn)推薦：A - 保利發(fā)展；H – 中國海外發(fā)展； 2022年不同能級城市間的需求修復(fù)進(jìn)度有分化，深耕優(yōu)質(zhì)區(qū)域的小而美公司短期銷售彈性較強(qiáng)，重點(diǎn)推薦：A – 天健集團(tuán)（深耕深圳）、濱江集團(tuán)（深耕杭州）、華發(fā)股份（深耕珠海）；H – 越秀地產(chǎn)（深耕廣州）；2）物管類選龍頭：需求回暖有利于提物管公司的客戶粘性，看好頭部低估標(biāo)的，重點(diǎn)推薦：碧桂園服務(wù)龍頭股、旭輝永升服務(wù)；3）中介類選龍頭：市場復(fù)蘇率先利好中介，其中龍頭公司具備較強(qiáng)業(yè)績彈性，新房和二手房需求修復(fù)均利好龍頭公司，重點(diǎn)推薦：貝殼-W。
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