資金監(jiān)管板塊概念股有哪些�。�2022最新資金監(jiān)管龍頭股一覽表
日期：2022-08-06 18:06:39 來源：互聯(lián)網(wǎng)
本報告導(dǎo)讀：
疫情、擔(dān)心爛尾概念股等都不是壓制銷售反彈的主要矛盾，核心仍在房企概念股縮表，停貸風(fēng)波后，控杠桿和管資金從政策選擇成為現(xiàn)實下的必然結(jié)果，仍需基于縮表挖掘行業(yè)機會。
摘要：
銷售增速筑底反彈，復(fù)蘇力度仍要看行業(yè)縮表進(jìn)程。本月重點房企銷售龍頭股面積同比下滑34.5%、銷售金額同比下滑32.1%，較上月回升18.5、19.4pcts，底部區(qū)域探明。1）復(fù)蘇呈現(xiàn)出國央企明顯優(yōu)于民企的局面，保利、華潤單月銷售金額均轉(zhuǎn)正，但這并不意味著對交樓的擔(dān)憂是銷售不能復(fù)蘇的主要矛盾，因為即使考慮到民企的市場份額轉(zhuǎn)向國央企，當(dāng)前國央企銷售及去化率仍然疲弱；2）疫情復(fù)蘇及保交樓的推進(jìn)對行業(yè)銷售恢復(fù)有利好，但主要矛盾仍在行業(yè)縮表格局下，無論是土儲價值還是住宅價格均難上行，預(yù)計下半年銷售恢復(fù)力度仍將較為疲弱；3）區(qū)域間分化仍是主要趨勢，6 月的市場恢復(fù)主要仍在長三角等區(qū)域，而且雖然房企在全國范圍內(nèi)收縮，但對重點城市仍是布局重點，也導(dǎo)致銷售呈現(xiàn)分化。
土地市場仍在底部，頭部房企仍僅聚焦高能級城市。上半年頭部房企拿地金額中，一二線占比達(dá)到86%，較上年提升19pcts，向核心城市集中的趨勢非常明顯，也反映了在資金量有限以及風(fēng)險偏好較低的情況下，核心城市核心地塊才是優(yōu)先選擇，即使利潤率不高，也可以保障相對較快的去化速度。在房企縮表沒有明顯改善的情況下，市場希望銷售回暖帶動拿地不現(xiàn)實，即使不考慮土地市場領(lǐng)先于樓市的微觀現(xiàn)象，僅僅靠銷售驅(qū)動行業(yè)向上，與歷史上融資和銷售同時驅(qū)動行業(yè)向上，明顯不在一個量級。
房企縮表從政策選擇，越來越成為難以改變的博弈結(jié)果。如果說上半年對行業(yè)的審慎只是從房住不炒、建立長效機制的角度主動而為，在保交樓風(fēng)險出現(xiàn)后，資金監(jiān)管在各方博弈下必然更為嚴(yán)格，而政策對行業(yè)杠桿的進(jìn)一步擔(dān)憂必然導(dǎo)致放松融資的可能性更低，縮表從政策選擇，成為一種邏輯更為嚴(yán)密的結(jié)果。我們預(yù)計需求政策仍將大幅放松，而行業(yè)資金（包括融資、資金監(jiān)管等等）政策仍難有明顯改善。
布局資產(chǎn)荒，博弈穩(wěn)信用，推薦持有穩(wěn)定現(xiàn)金流實物資產(chǎn)的公司、以及二線國央企。在二季度以來持續(xù)的貨幣寬松疊加政策刺激基礎(chǔ)上，即將進(jìn)入到政策效果驗證期，目前仍處于M2 增速較社融增速更快的局面，結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒預(yù)計將兌現(xiàn)。而本輪資產(chǎn)荒中，to B 端的資產(chǎn)將優(yōu)于to C 端的資產(chǎn)，尤其是一線城市核心區(qū)位寫字樓以及優(yōu)質(zhì)工業(yè)園區(qū)，其主要面向抗風(fēng)險能力強的B 端大客戶，推薦金融街、中新集團(tuán)。另外，需求端政策仍將不斷發(fā)力，二線央國企在人才和資金龍頭股方面邊際改善最大，是博弈穩(wěn)信用的優(yōu)選標(biāo)的，受益中交地產(chǎn)、建發(fā)股份，同時繼續(xù)推薦萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口等一線國央企。
風(fēng)險提示：政府重新放開前融、再走土地金融龍頭股模式。
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