衣柜品概念股有哪些？衣柜品概念股歐派家居龍頭，2022年零售能力再次展現(xiàn)

   業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

 

    8 月29 日公司概念股發(fā)布22 年中報(bào)，22 年H1 實(shí)現(xiàn)收入96.9 億元，同比+18.2%，歸母凈利潤(rùn)為10.2 億元，同比+0.6%。其中，2Q 公司實(shí)現(xiàn)收入55.5 億元，同比+13.2%，歸母凈利潤(rùn)7.7 億元，同比-0.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)7.5 億元，同比+1.5%。

 

    經(jīng)營(yíng)分析

 

    2Q 零售渠道增長(zhǎng)亮眼，品類融合趨勢(shì)延續(xù)：分渠道來看，2Q 公司直營(yíng)/經(jīng)銷/大宗收入分別同比+25.9%/+20.0%/-19.5%至1.4/45.8/7.0 億元，在大宗渠道受地產(chǎn)行業(yè)客觀因素影響而承壓的情況下，公司零售渠道在疫情中仍實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)，其中整裝大家居預(yù)計(jì)H1 營(yíng)收已超10 億元，同比增長(zhǎng)超60%，整體優(yōu)異零售能力再次展現(xiàn)。分產(chǎn)品來看，2Q 廚/衣/配套品（含其他） / 衛(wèi)/ 木預(yù)計(jì)分別同比-0.1%/+20.4%/+37.9%/-1.9%/+10.2% 至19.4/21.1/8.5/2.4/3.2 億元，衣柜品概念股類在門店數(shù)僅較21 年底凈增71 家的情況下，依托同店收入的優(yōu)異增長(zhǎng)帶動(dòng)2Q 取得高質(zhì)量增長(zhǎng)。并且配套品連帶率進(jìn)一步提升，整體在“整家定制”戰(zhàn)略指引下，公司品類融合越發(fā)順利。

 

    2Q 毛利率已開始修復(fù)，H2 利潤(rùn)率改善可期：公司22H1 毛利率同比-1.0pct至31.3%，其中2Q 毛利率+0.3pct 至34.0%，2Q 毛利率順利改善主因品類收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加公司依托櫥衣產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目降本增效。費(fèi)用率方面，2Q 銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用分別+1.7/+0.6/+1.1pct 至7.9%/6.0%/5.2%。在毛利率壓力緩解的情況下，H2 隨著費(fèi)用投入逐漸優(yōu)化，整體凈利率改善可期，? 積極求變，全面引領(lǐng)，持續(xù)增長(zhǎng)可期：公司對(duì)“整家定制”、“整裝大家居”、“零售大家居概念股”等戰(zhàn)術(shù)打法、模式持續(xù)創(chuàng)新，持續(xù)提升搶流量+擴(kuò)單值能力。在外部大環(huán)境壓力較大的情況下，行業(yè)對(duì)經(jīng)銷體系韌性疊加模式持續(xù)創(chuàng)新的要求越發(fā)提升，加速分化階段已開啟。而公司正多維度推進(jìn)大家居戰(zhàn)略，順應(yīng)C 端需求趨勢(shì)，前后端優(yōu)勢(shì)正全面顯現(xiàn)，份額有望迎來加速提升，支撐公司持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

 

    盈利預(yù)測(cè)和投資建議

 

    我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司22-24 年EPS 分別為5.00 元/5.99 元/7.07 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為24、20、17 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    新模式拓展不暢；整裝渠道競(jìng)爭(zhēng)加��；竣工速度不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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