運(yùn)動(dòng)鞋服零售上市公司龍頭股票有哪些啊，2022運(yùn)動(dòng)鞋服零售概念股票一覽

   行業(yè)近況

 

    疫情影響下，本土運(yùn)動(dòng)龍頭1H22 業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。隨著零售龍頭股環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)，7-8 月終端流水增長(zhǎng)提速，我們預(yù)計(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    評(píng)論

 

    本土運(yùn)動(dòng)龍頭1H22 不利環(huán)境下收入增速仍超海外品牌、利潤(rùn)率表現(xiàn)出超預(yù)期穩(wěn)定性。疫情不利影響下，安踏體育/李寧/特步國(guó)際/361 度1H22 收入同增14%/22%/37%/18%，相較于國(guó)際品牌Nike/ adidas大中華區(qū)1H22 收入同降12%/28%，繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)提升市場(chǎng)份額。

 

    利潤(rùn)率方面，因疫情影響、高基數(shù)及原材料價(jià)格上漲的不利影響下，安踏體育龍頭股/李寧毛利率同降1.1ppt /5.9ppt，特步國(guó)際和361 度受益產(chǎn)品組合升級(jí)，毛利率基本穩(wěn)定。然而在毛利率受損的不利情況下，安踏體育/李寧經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率僅同降3.6ppt/3.6ppt，在直營(yíng)為主的一二線城市受到疫情沖擊的環(huán)境下，表現(xiàn)出了較強(qiáng)抗壓韌性。在經(jīng)歷疫情極端考驗(yàn)后，我們對(duì)于運(yùn)動(dòng)龍頭品牌的運(yùn)營(yíng)效率更具信心，期待在消費(fèi)市場(chǎng)逐步回暖后各家龍頭迅速恢復(fù)。

 

    終端銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)，2022 年指引樂(lè)觀。隨著零售環(huán)境好轉(zhuǎn)，各品牌終端流水增長(zhǎng)提速，安踏體育7-8 月整體流水同增雙位數(shù)；李寧7 月-8 月上旬在高基數(shù)下流水同增10%+（21 年7/8 月流水同增77%/30%+）；特步主品牌龍頭股7/8 月流水同增25-30%/近30%；361 度7-8 月流水同增中高雙位數(shù)。安踏體育指引安踏品牌全年收入同增20%+，F(xiàn)ILA 2H22 收入同增雙位數(shù)以上，其他品牌全年收入同增30%+；李寧維持此前的指引2022 年收入同增10-20%高段至20-30%低段；特步國(guó)際指引2022 年主品牌銷(xiāo)售額同增約30%。

 

    兒童運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)潛力較大，運(yùn)動(dòng)龍頭公司積極布局。據(jù)Euromonitor，21 年中國(guó)兒童鞋服市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3,300 億元，并預(yù)計(jì)26 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5,252 億元，對(duì)應(yīng)21-26 年CAGR為9.7%。從市占率來(lái)看，21 年童裝及童鞋CR10僅為15%/27%，遠(yuǎn)低于運(yùn)動(dòng)服和運(yùn)動(dòng)鞋的76%/81%，我們認(rèn)為兒童運(yùn)動(dòng)鞋服具備功能性壁壘，隨著國(guó)家更加重視全民健身運(yùn)動(dòng)在青少年中的開(kāi)展，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。運(yùn)動(dòng)鞋服公司也在積極布局兒童運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)，安踏兒童已成為中國(guó)兒童運(yùn)動(dòng)品市場(chǎng)份額第一，聚焦跑步、籃球等領(lǐng)域，研發(fā)兒童專屬運(yùn)動(dòng)科技概念股；FILA KIDS在高端市場(chǎng)保持領(lǐng)先。李寧YOUNG圍繞專業(yè)運(yùn)動(dòng)童裝定位，持續(xù)提升產(chǎn)品力，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)；特步兒童致力于研發(fā)校園運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，通過(guò)體育賽事和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)擴(kuò)展校園社群；361度兒童全面支持兒童及青少年多樣化運(yùn)動(dòng)需求，提供各類(lèi)運(yùn)動(dòng)生活裝備。

 

    估值與建議

 

    推薦本土運(yùn)動(dòng)龍頭李寧、安踏體育、特步國(guó)際、361 度，領(lǐng)先的多品牌運(yùn)動(dòng)鞋服零售商龍頭股滔搏，維持以上公司的投資評(píng)級(jí)、盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)不變。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    消費(fèi)者喜愛(ài)度降低，疫情反復(fù)持續(xù)，終端零售龍頭股環(huán)境不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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