交運行業(yè)股票2022業(yè)績分析：國內(nèi)航線票價指數(shù)環(huán)比增長4.9%

　　市場表現(xiàn)：本周SW交運指數(shù)-2.4%，跑輸大盤(滬深300)1.1個百分點。其中航空+3.6%，機場+1.5%，航運-6.8%，港口-3.6%，公路-3.5%，鐵路-0.7%，公交-2.7%，物流+3.5%。板塊漲幅前五個股：ST海航+7.9%、春秋航空+4.5%、南方航空+3.8%、白云機場+3.5%、中國國航+2.5%；漲幅后五個股：三羊馬-26%、長久物流-22.4%、廣匯物流-17.6%、新寧物流-16.2%、普路通-15.9%。

 

      行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，截至10 月2 日，國內(nèi)航線景氣指數(shù)上漲，國際航線和港澳臺航線景氣指數(shù)下跌；運量指數(shù)上升，國內(nèi)航線環(huán)比+16%，國際航線運輸環(huán)比+4.5%，港澳臺航線環(huán)比+9.1%；票價指數(shù)出現(xiàn)分化，國際航線和港澳臺航線票價指數(shù)下跌，國際航線環(huán)比-7.7%，港澳臺航線環(huán)比-15.2%，國內(nèi)航線票價指數(shù)上升，環(huán)比+4.9%；客座率變化不大，國內(nèi)航線維持在70%左右，國際線航線恢復(fù)至70%以上。航運方面，BDI 運價指數(shù)報收1961 點,較上周上漲201 點（+11.4%）；油運指數(shù)下跌，BDTI 報收1461 點，較上周下跌16 點(-1.1%)，BCTI 報收1153 點，較上周下跌9 點(-0.8%)。集運市場指數(shù)有所下跌，CCFI本周報收2329 點，較上周下跌5.9%；SCFI報收1923點，較上周下跌7.2%。中國公路物流運價指數(shù)報收于1043 點，相比于上周上漲19 點，相比于去年同期上漲54.8 點，同比+5.5%。

 

      行業(yè)動態(tài)：1）交通運輸部：國慶假期全國預(yù)計發(fā)送旅客總量超2.5億人次；2）國慶期間國內(nèi)客運航班量4.59 萬班次，同比下降42%；3）國家郵政局：國慶假期共攬投快遞包裹超41 億件；4）俄克里米亞大橋鐵路橋恢復(fù)通車；5）OPEC+宣布11 月起減產(chǎn)200 萬桶/日；6）中國成品油出口配額大幅增加。

 

      重點推薦：

 

      1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，目前中東-歐洲航線運費率先走高，虹吸效應(yīng)帶動新加坡-澳大利亞（招商南油主力航線）運價提升，成品油輪新增運力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。

 

      2）韻達股份：22H1 市占率16.7%，22Q2業(yè)績低點，關(guān)注后續(xù)旺季改善；新一期股權(quán)激勵發(fā)布，22-24 年內(nèi)歸母凈利潤不低于20.5/28/35 億元，高行權(quán)價進一步提升積極性。

 

      3）圓通速遞：得益于ASP 提升及成本有效控制，2022H1 快遞單票毛利修復(fù)顯著，疫情下韌性凸顯；國際貨代+航空業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，營收毛利雙增，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中向好。