疫苗行業(yè)股票2022業(yè)績分析：新冠疫苗“升級換代”迎來吸入劑型
日期：2022-11-08 16:10:27 來源：互聯(lián)網(wǎng)
11月5 日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上國家進一步強調(diào)精準防控與統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展，并關(guān)注冬季流感等呼吸道疾病疊加傳播風(fēng)險，我們認為有助流感板塊復(fù)蘇與新冠疫苗“升級換代”帶來新市場增量。截至11 月2 日流感疫苗批簽發(fā)次數(shù)已超過去年同期水平。同時國內(nèi)新冠加強針比例僅為66.74%，潛在加強針市場在3-5 億人，給序貫接種30%的目標比例，則序貫接種加強針市場潛力在0.9-1.5 億人之間。建議關(guān)注流感板塊與新冠疫苗板塊標的。
堅持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動態(tài)清零”總方針不動搖。11 月5 日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，衛(wèi)健委提出要堅持“外防輸入、內(nèi)防反彈”
總策略和“動態(tài)清零”總方針不動搖，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，堅決落實“四早”，做到早發(fā)現(xiàn)、快處置、防外溢。同時嚴格執(zhí)行第九版防控方案和“九不準”要求，防止簡單化、“一刀切”，堅決整治層層加碼。對于典型案例，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制將加大通報和曝光力度。國家進一步強調(diào)精準防控與統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展，并關(guān)注冬季流感等呼吸道疾病疊加傳播風(fēng)險。我們認為有助流感板塊復(fù)蘇與新冠疫苗“升級換代”帶來新市場增量。
流感出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，冬季面臨新冠流感疊加流行風(fēng)險。國家衛(wèi)健委提出國內(nèi)局部地區(qū)疫情反彈趨勢明顯，疊加流感等其他呼吸道疾病傳播風(fēng)險，疫情形勢更加嚴峻復(fù)雜。根據(jù)國家流感中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022 年第43 周（10 月24 日-10 月30 日）北方省份哨點醫(yī)院報告的ILI%為2.6%，低于前一周水平（2.8%），高于2019-2020 年同期水平（2.4%、2.3%），與2021 年同期水平（2.6%）持平。
截至11 月2 日，四價流感疫苗已批簽發(fā)：華蘭疫苗（91 批次）、金迪克（60批次）、長春所（31 批次）、武漢所（31 批次）、上海所（35 批次）、國光生物（25 批次）、科興生物（28 批次）。鼻噴流感疫苗批簽發(fā)12 批次（百克生物），三價流感疫苗批簽發(fā)121 批次，總批簽發(fā)次已超過去年同期水平。
新冠疫苗“升級換代”迎來吸入劑型，國內(nèi)加強針市場仍有巨大潛力。9 月4日康希諾吸入劑型新冠疫苗獲批作為加強針納入緊急使用，用于18 歲及以上人群（完成基礎(chǔ)免疫滿6 個月）加強免疫�？送� 霧優(yōu) 的接種方式更接近病毒自然感染人體的過程，符合WHO 提出的未來新冠疫苗研發(fā)的方向（黏膜免疫）。
根據(jù)國家衛(wèi)健委11 月4 日數(shù)據(jù)，我國完成免疫覆蓋13.38 億人（92.48%），加強免疫8.93 億人（66.74%）；其中60 歲以上人群免疫覆蓋2.39 億人（90.62%），全程接種2.28 億人（86.3%），加強接種比例為74.23%。從2月19 日正式啟動序貫接種以來，我國新冠疫苗加強針中序貫接種比例（期間比例）分別為3 月（8.01%）、4 月（22.46%）、5 月（27.85%）、6 月（29.34%）、7 月（28.81%）、8-10 月（27.73%）。我們認為潛在新冠加強針市場在3-5 億人，按照序貫接種30%的目標比例，則序貫接種新冠加強針潛在市場在0.9-1.5億人之間。
風(fēng)險因素：新冠疫苗接種不及預(yù)期；新冠疫苗序貫接種比例不及預(yù)期；流感疫苗接種不及預(yù)期；國內(nèi)局部疫情發(fā)展超出預(yù)期。
投資策略。當下BA4/BA5 再次印證新冠呈現(xiàn)流感化發(fā)展，預(yù)計未來新冠疫苗需求將具有持續(xù)性。建議關(guān)注智飛生物（重組蛋白新冠疫苗獲批緊急使用，印尼及國內(nèi)獲批異源序貫接種，代理HPV 持續(xù)放量）、康希諾（A/H）（單針腺病毒載體新冠疫苗獲批放量，國內(nèi)異源序貫接種加強針；MCV4 放量；吸入劑型批準作為加強針納入緊急使用)、沃森生物（13 價肺炎疫苗國產(chǎn)替代，二價HPV上市放量，新冠mRNA 疫苗三期臨床試驗數(shù)據(jù)分析中，我們預(yù)計四季度提交審批）、康泰生物（13 價肺炎和四聯(lián)苗放量，乙肝疫苗復(fù)產(chǎn)，人二倍體人用狂犬疫苗有望年底上市）。同時流感較低的預(yù)存免疫水平有可能導(dǎo)致秋冬季出現(xiàn)流感和新冠肺炎疊加，流感疫苗子板塊有望復(fù)蘇。建議關(guān)注百克生物（鼻噴流感疫苗秋冬放量，首個國產(chǎn)帶狀皰疹疫苗有望獲批）、金迪克、華蘭生物等有望走出獨立行情。
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