調(diào)味品行業(yè)股票2023業(yè)績分析：短期供需平衡，中長期可能供大于求

      數(shù)字化轉(zhuǎn)型和新賽道擴容是調(diào)味品行業(yè)大勢所趨：第十八屆調(diào)味品高端峰會全程紀要

 

　　數(shù)字化轉(zhuǎn)型是行業(yè)趨勢，中大型企業(yè)基本都建立了自己的數(shù)字化系統(tǒng)，向上實現(xiàn)智能制造，向下探究消費者數(shù)據(jù)，同時鏈接供應(yīng)鏈和物流，將各個信息孤島通過數(shù)字化系統(tǒng)結(jié)合起來。食品安全、質(zhì)量和成分可追蹤追溯、綠色健康、數(shù)字營銷、低碳環(huán)保、智能生產(chǎn)等都成為食品飲料行業(yè)的關(guān)鍵詞，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)家的課題，要積極擁抱數(shù)字化變革。參加峰會的企業(yè)包括新希望味業(yè)、天味食品、聚慧餐調(diào)、絕味食品、加加食品、安琪酵母、雪天鹽業(yè)、山西紫林醋業(yè)等企業(yè)都已完成智能工廠、數(shù)字化系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型。

 

      基礎(chǔ)調(diào)味品供給增加會進一步擠壓行業(yè)空間，復(fù)合調(diào)味料賽道擴容迅速進入者眾多，短期供需平衡。餐飲春節(jié)火爆，2 月聚餐延續(xù)，3 月環(huán)比略有回落，總體低開高走逐漸恢復(fù)，基礎(chǔ)調(diào)味品會需求隨著餐飲逐漸回升；供給端包括海天/廚邦/千禾積極擴產(chǎn)，加上其他進入基礎(chǔ)調(diào)味料的大中企業(yè)也有擴產(chǎn)動作，如參會的加加食品，會進一步擠壓行業(yè)空間。大B/小B 端對復(fù)合調(diào)味料需求旺盛，疊加企業(yè)品類創(chuàng)新持續(xù)，帶動行業(yè)需求增長；供給端復(fù)調(diào)門檻較低，進入者眾多，短期供需平衡，中長期有可能供大于求。

 

      復(fù)合調(diào)味料提供商最大的困境是柔性化生產(chǎn)和大規(guī)模生產(chǎn)的沖突。一般餐飲企業(yè)開3-5 家店就要考慮是否建工廠，同時To B 端優(yōu)秀產(chǎn)品都有向C 端擴張路徑，復(fù)合調(diào)味料行業(yè)增速較快。 To B 端復(fù)合調(diào)味料特點是定制化服務(wù)、分散需求，對柔性生產(chǎn)和敏捷度要求很高。因此，對于復(fù)合調(diào)味料服務(wù)商來講，口味的基礎(chǔ)研發(fā)是必要的，解構(gòu)味道，嘗試建立標準化模塊。成熟的服務(wù)商基于數(shù)字化系統(tǒng)和智能工廠，需要迅速判斷是否能滿足客戶需求，一般給1 個月的試錯時間，判斷不能完成就放棄。

 

      消費行業(yè)的投資熱點持續(xù)輪動，食品工業(yè)如復(fù)合調(diào)味料和預(yù)制菜的投資熱點將持續(xù)。消費子賽道投資主題不斷切換，2013-2015 年最熱的投資是綜合性電商和居民服務(wù)業(yè)；2015-2017 年輪換到居民服務(wù)、新零售、B2B 和跨境電商行業(yè)；2020 年后投資熱點轉(zhuǎn)向食品制造業(yè)、垂直電商和餐飲行業(yè)。消費新品類在不斷出現(xiàn)，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈都會有帶動。2022 年調(diào)味品行業(yè)有多件投融資市場典型案例，主要集中在復(fù)調(diào)和預(yù)制菜賽道，比如寶立食品上市，丹丹豆瓣和草原紅太陽開始上市輔導(dǎo)。此外，三大板的注冊制有明確導(dǎo)向性，傳統(tǒng)食品行業(yè)公司想要在三大板上市，需要考慮變革或者收并購來做轉(zhuǎn)型。