醫(yī)療健康行業(yè)股票2023業(yè)績分析：國產(chǎn)替代或加速兌現(xiàn)

      醫(yī)療健康：大型設備配置政策落地 關注產(chǎn)業(yè)鏈視角下獲益標的

 

      3 月21 日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《大型醫(yī)用設備配置許可管理目錄（2023年）》1。

 

      評論

 

      進一步放寬部分設備配置要求。根據(jù)公告，本次目錄與2018 年版相比，管理品目總數(shù)由10 個調(diào)整為6 個（甲類由4 個調(diào)減為2 個，乙類由6 個調(diào)減為4 個），具體而言：

 

      正電子發(fā)射型磁共振成像系統(tǒng)（PET/MR）由甲類調(diào)整為乙類；64 排及以上X 線計算機斷層掃描儀（CT）、1.5T 及以上磁共振成像系統(tǒng)（MRI）調(diào)出管理品目；將磁共振引導放射治療系統(tǒng)納入甲類高端放射治療類設備；

 

      將重離子放射治療系統(tǒng)和質(zhì)子放射治療系統(tǒng)合并為重離子質(zhì)子放射治療系統(tǒng)。將甲類螺旋斷層放射治療系統(tǒng)（Tomo）HD 和HDA 兩個型號、Edge 和VersaHD 等型號直線加速器和乙類直線加速器、伽瑪射線立體定向放射治療系統(tǒng)合并為常規(guī)放射治療類設備；

 

    將甲類大型醫(yī)用設備兜底條款設置的單臺（套）價格限額由3000 萬元調(diào)增為5000 萬元人民幣，乙類由1000—3000 萬元調(diào)增為3000—5000 萬元人民幣。

 

      產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品放量有望受益，行業(yè)國產(chǎn)替代或加速兌現(xiàn)。我們認為，對技術成熟、性能穩(wěn)定、應用規(guī)范的設備，整體配置要求有所放寬，有助于進一步引導行業(yè)需求，催化產(chǎn)業(yè)鏈設備及上下游相關產(chǎn)品（如設備核心零部件、核藥業(yè)務）的放量，并推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴容和區(qū)域均衡布局，同時建議關注后續(xù)各品目產(chǎn)品具體配置證數(shù)量的規(guī)劃情況。另一方面，隨著以聯(lián)影醫(yī)療代表的國產(chǎn)公司產(chǎn)品力快速進入國際一線梯隊，我們預計國產(chǎn)品牌的商業(yè)化份額有望加速提升。更多醫(yī)學影像設備行業(yè)具體內(nèi)容，歡迎參考深度報告《醫(yī)學影像設備：自強不息，歷久彌新》。

 

      估值與建議

 

      建議關注大型影像設備公司：聯(lián)影醫(yī)療、萬東醫(yī)療（未覆蓋），新華醫(yī)療（未覆蓋）等。環(huán)保板塊上周漲 跌幅。1）上周環(huán)保、燃氣、水務、電力（申萬指數(shù)）分別波動-1.63%、-1.15%、-0.51%、+1.12%；創(chuàng)業(yè)板指、上證綜指、深證成指分別波動-2.05%、+0.63%、-1.44%。2）上周環(huán)保個股漲幅前五名分別為：華光環(huán)能（+17.97%）、凱龍高科（+9.36%）、順控發(fā)展（+5.97%）、賽恩斯（+5.62%）、大地海洋（+5.41%）。3）跌幅前五名分別為：津膜科技（-12.13%）、仕凈科技（-10.23%）、艾可藍（-9.47%）、英科再生（-8.97%）、力源科技 （-6.99%）。

 

      地方碳配額周成交92 萬噸，CCER 周成交33 萬噸。上周全國碳市場碳排放配額（CEA）成交4,021 噸，較前一周下降98%，周成交均價56 元/噸，較前一周下降1%。地方交易所碳配額上周成交量92 萬噸，較前一周增長278%，周成交均價為31.50 元/噸，較前一周下降28%。上周各地方交易所中，碳配額成交均價最高為廣東碳排放權交易所80.92 元/噸，最低為天津碳配額27.61 元/噸。上周全國CCER 成交量32.62 萬噸，較前一周增長164%。

 

      碳中和信息速遞：關于做好2021、2022 年度全國碳排放權交易配額分配相關工作的通知印發(fā)，組織各重點排放單位盡早完成全國碳市場2021、2022 年度配額清繳，確保2023 年11 月15 日前本行政區(qū)域95%的重點排放單位完成履約，12 月31 日前全部重點排放單位完成履約。

 

      周度投資觀點：生態(tài)環(huán)境部近日開展2021、2022 年度碳排放權交易配額預分配、調(diào)整、核定、預支、清繳等各項工作。2021、2022 年度碳排放配額方案新增靈活履約機制，重點排放企業(yè)可預支2023 年度預分配配額，降低企業(yè)履約壓力。鼓勵火電參與電力調(diào)峰、保障供熱需求，新版碳排放配額分配方案設置純凝+熱電機組負荷（出力）修正系數(shù)。首次引入平衡值，結合火電調(diào)峰負荷修正系數(shù)等因素，實行配額年度管理制度，降低靈活性火電碳配額履約壓力。300MW 等級以上常規(guī)燃煤純凝機組、供熱機組2021 年度碳排放平衡值較2019-2020 年基準值，分別下降6%、12%，進一步鼓勵靈活性機組調(diào)峰。投資建議：新版碳排放權交易配額的分配方案引入負荷修正系數(shù)，鼓勵純凝機組調(diào)峰、緩解風熱沖突，降低靈活性火電機組碳配額履約壓力。我們認為，靈活性火電改造以及輔助服務交易需求有望超預期。推薦：1）推薦具備低溫煙氣脫硝技術的青達環(huán)保、ST 龍凈、清新環(huán)境。2）靈活性改造設備需求開始凸顯，推薦引入重力儲能技術并已開展示范性項目的中國天楹，鍋爐設備提供商華光環(huán)能為受益標的；3）電力現(xiàn)貨市場輔助交易需求將會顯現(xiàn)，受益標的為國能日新。