工程機械挖機行業(yè)股票2023業(yè)績分析：預(yù)計2023 年挖機內(nèi)銷同比下滑20-30%

       機械：挖機內(nèi)銷短期擾動 關(guān)注新技術(shù)迭代進展。中金機械組合前4 個交易日（2023/04/03-2023/04/07）下跌1.09%，同期滬深300 指數(shù)上漲1.79%。下周組合為A股晶盛機電、中控技術(shù)、捷佳偉創(chuàng)、華測檢測、雙環(huán)傳動、東威科技、高測股份、蘇試試驗、兆威機電、景業(yè)智能，H股泉峰控股、海天國際、時代電氣。下周組合保持不變。

 

      評論

 

      工程機械：標(biāo)準(zhǔn)切換擾動短期銷量，信貸刺激有待觀察。根據(jù)協(xié)會，3 月挖機（含出口）銷量2.56 萬臺，同比-31%；國內(nèi)1.39 萬臺，同比-48%；出口1.17 萬臺，同比+11%。我們認(rèn)為內(nèi)銷降幅擴大主要由于機型標(biāo)準(zhǔn)切換擾動，而信貸增長的刺激力度和傳導(dǎo)時間仍待觀察。中長期看，我們認(rèn)為挖機保有量相對過剩是內(nèi)需低迷的主因，當(dāng)下游需求上升時，首先可能是二手機市場的活躍程度提升，穿透到新機銷售需要更大的刺激力度。我們預(yù)計2023 年挖機內(nèi)銷同比下滑20-30%，下調(diào)挖機全年內(nèi)銷預(yù)期至10-12 萬臺。中長期看好恒立液壓，關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械。

 

      自動化：多模態(tài)語言模型應(yīng)用落地不斷嘗試。多模態(tài)語言模型需以足量公開大數(shù)據(jù)、自然語言為基礎(chǔ)，因此更多應(yīng)用于C端場景訓(xùn)練，例如23 年3月微軟提出利用ChatGPT操控生活服務(wù)機器人的基本思路；4 月華為介紹了盤古大模型的最新進展與布局，為國內(nèi)大語言模型在B端垂直領(lǐng)域嘗試提供可能，中控技術(shù)、容知日新、華中數(shù)控（未覆蓋）等有望受益。此外，下周北京國際機床展召開，機床產(chǎn)業(yè)鏈迎事件催化，我們推薦科德數(shù)控，建議關(guān)注紐威數(shù)控（未覆蓋）、海天精工（未覆蓋）、秦川機床（未覆蓋）。

 

      光伏設(shè)備：建議關(guān)注技術(shù)迭代和供給瓶頸環(huán)節(jié)。根據(jù)中金光伏組，3 月組件端排產(chǎn)有望環(huán)增~10%，硅料價格企穩(wěn)有望帶動光伏基本面重新進入修復(fù)通道，我們看好Q2 進入拐點：1）TOPCON 電池擴產(chǎn)量超預(yù)期，我們估計2023 年TOPCon 電池擴產(chǎn)量（設(shè)備訂單維度）有望達(dá)200~250GW（同比+100~150%）；2）石英坩堝仍是硅片供給軟約束，具備高純內(nèi)層砂資源儲備和技術(shù)優(yōu)勢的坩堝廠有望受益；3）關(guān)注新技術(shù)電鍍銅從0 到1、鈣鈦礦GW 級產(chǎn)線設(shè)備招標(biāo)進展。推薦晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光。

 

      復(fù)合集流體：二季度有望趨于明朗，板塊或迎來新一輪行情。1）設(shè)備端：建議關(guān)注超聲波滾焊設(shè)備批量訂單落地情況，具有一定程度的前瞻性；2）材料端：關(guān)注寶明一期PET 復(fù)合銅箔產(chǎn)能的訂單落地情況及PP 復(fù)合銅箔的送樣進展。推薦東威科技、驕成超聲，關(guān)注寶明科技（未覆蓋）。