有色金屬銅行業(yè)股票2023業(yè)績(jī)分析：加息接近尾聲，銅價(jià)震蕩走強(qiáng)

日期：2023-04-17 11:21:47 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　工業(yè)金屬：下游需求持續(xù)回暖，商品價(jià)格震蕩上行? 鋁：鋁價(jià)維持震蕩

本周鋁價(jià)前跌后漲，周環(huán)比上漲0.21%，主要系美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和加息預(yù)期博弈導(dǎo)致。

基本面來(lái)看，本周廣西地區(qū)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁供給持續(xù)小幅增長(zhǎng)。需求端，下游需求持續(xù)回暖，本周電解鋁表觀需求周環(huán)比增長(zhǎng)2.12 萬(wàn)噸。整體來(lái)看，本周電解鋁社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)7.2 萬(wàn)噸，電解鋁基本面維穩(wěn)，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)平穩(wěn)震蕩，重點(diǎn)關(guān)注需求回暖持續(xù)力度。建議關(guān)注神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展等。

銅：加息接近尾聲，美元下行，銅價(jià)反彈再上7 萬(wàn)元本周銅價(jià)震蕩走強(qiáng)。宏觀上，美國(guó)3 月CPI、PPI 數(shù)據(jù)低于預(yù)期，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，顯示美國(guó)通脹壓力不斷緩解，經(jīng)濟(jì)逐步降溫，市場(chǎng)交易降息預(yù)期，美元持續(xù)下跌，銅價(jià)反彈上7 萬(wàn)元。基本面上，產(chǎn)量略有下滑，社庫(kù)維持去庫(kù)狀態(tài)。旺季需求下，3 月表觀需求118.34 萬(wàn)噸，較去年110.37 萬(wàn)噸有明顯提升，但當(dāng)前高銅價(jià)壓制下游拿貨意愿，本周銅桿開工率有所回落，消費(fèi)需求有所抑制。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)政策支持，建議關(guān)注西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等。

能源金屬：鈷鋰價(jià)格偏弱運(yùn)行

鋰：下游需求低迷，鋰價(jià)持續(xù)回落

本周碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽價(jià)格環(huán)比下降。青海鹽湖鋰鹽產(chǎn)量逐步恢復(fù)，四川、江西部分鋰鹽廠開工率下滑，出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)現(xiàn)象，總體上本周碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。碳酸鋰和氫氧化鋰庫(kù)存小幅增加。2023 年新能源汽車補(bǔ)貼退坡，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈短期需求遇冷。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：2023 年3 月新能源乘用車批發(fā)銷量預(yù)計(jì)為61.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.2%，環(huán)比增長(zhǎng)24.5%，新能源汽車銷售逐步恢復(fù)正常，但產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)庫(kù)存水平偏高，近期鋰鹽價(jià)格成交重心或持續(xù)走低，但之后若需求逐步復(fù)蘇背景下下游正極材料廠從觀望轉(zhuǎn)為正常采購(gòu)，鋰鹽價(jià)格或逐步企穩(wěn)。主要受益標(biāo)的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料等。

鈷：鈷價(jià)整體偏弱

本周鈷系各類金屬價(jià)格整體偏弱。從基本面上看，國(guó)內(nèi)供給平穩(wěn)，但需求增長(zhǎng)相對(duì)較緩，市場(chǎng)觀望情緒加重。近期需求偏弱，成交清淡，價(jià)格走弱，需求端恢復(fù)情況仍需觀察。

稀土：稀土價(jià)格偏弱震蕩

本周稀土市場(chǎng)持續(xù)下行，氧化鐠、氧化釹價(jià)格分別下跌7.34%、7.89%，主要受北方稀土下調(diào)稀土精礦交易價(jià)格的消息影響�；久鎭�(lái)看，稀土供給維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，需求端，下游磁材企業(yè)需求持續(xù)偏弱。整體來(lái)看，稀土市場(chǎng)基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)稀土價(jià)格偏弱震蕩。

貴金屬：利多因素發(fā)酵，金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行接近前高本周美國(guó)3 月CPI、PPI 以及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示美國(guó)通脹持續(xù)回落以及經(jīng)濟(jì)正不斷降溫，多頭持續(xù)得到數(shù)據(jù)上的支撐，帶動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，白銀彈性更強(qiáng)。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，貴金屬新一輪主升浪或已開啟，但需注意短期擾動(dòng)，關(guān)注后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，建議關(guān)注銀泰黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源等。

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