ETF買(mǎi)賣(mài)常識(shí) 1、什么是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)? 答："交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金"(Exchange Traded Fund,以下縮寫(xiě)ETF),簡(jiǎn)稱(chēng)"交易型開(kāi)放式指數(shù)基金",又稱(chēng)"交易所交易基金"。
ETF是一種跟蹤"標(biāo)的批數(shù)"變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買(mǎi)賣(mài)股票那么簡(jiǎn)單地去買(mǎi)賣(mài)跟蹤"標(biāo)的指數(shù)"的ETF,并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。
ETF通常由基金管理公司管理,基金資產(chǎn)為一籃子股票組合,組合中的股票種類(lèi)與某一特定指數(shù)(如上證50指數(shù))包含的成份股票相同,股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致。例如,上證50指數(shù)包含中國(guó)聯(lián)通、浦發(fā)銀行等50只股票,上證50指數(shù)ETF的投資組合也應(yīng)該包含中國(guó)聯(lián)通、浦發(fā)銀行等50只股票,且投資比例同指數(shù)樣本中各只股票的權(quán)重對(duì)應(yīng)一致。換句話說(shuō),指數(shù)不變,ETF的股票組合不變；指數(shù)調(diào)整,ETF投資組合要作相應(yīng)調(diào)整。
2、指數(shù)基金與傳統(tǒng)的證券投資基金的投資方法有什么不同?指數(shù)投資有什么優(yōu)點(diǎn)? 答：傳統(tǒng)的主動(dòng)型股票投資基金主要依靠基金經(jīng)理對(duì)股票的分析,來(lái)作出買(mǎi)賣(mài)決定。指數(shù)基金的方法則全然不同,基金經(jīng)理不按個(gè)人意向來(lái)作出買(mǎi)賣(mài)決定,而是根據(jù)指數(shù)成份股的構(gòu)成被動(dòng)地決定所投資的股票,投資股票的比重也跟指數(shù)的成份股權(quán)重保持一致。
近年來(lái),指數(shù)投資深受投資者歡迎。指數(shù)投資不但能分散投資,減低風(fēng)險(xiǎn),更可大大節(jié)省成本,主要包括管理費(fèi)和基金的交易成本。指數(shù)基金的管理費(fèi)一般較主動(dòng)式基金的低0.5%至1%；至于交易成本方面,主要是由于指數(shù)基金一般比主動(dòng)式基金的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)少,因而交易成本較低,大約可以節(jié)省0.5%至2%不等。
3、ETF通常跟蹤什么樣的標(biāo)的指數(shù)? 答：指數(shù)是用來(lái)衡量各市場(chǎng)或產(chǎn)業(yè)走勢(shì)的指標(biāo)。每只ETF均跟蹤某一個(gè)特定指數(shù),所跟蹤的指數(shù)即為該只ETF的"標(biāo)的指數(shù)"。"標(biāo)的指數(shù)"的選取對(duì)ETF產(chǎn)品有非常重要的影響。一般,ETF的"標(biāo)的指數(shù)"要求具有知名度、市場(chǎng)代表性、良好的流動(dòng)性和編制的穩(wěn)定、客觀與透明。上證50指數(shù)符合ETF產(chǎn)品的有關(guān)要求,適合作為上證所首只ETF產(chǎn)品的"標(biāo)的指數(shù)"。
4、ETF與標(biāo)的指數(shù)有何關(guān)聯(lián)? 答：為了使ETF市價(jià)能夠直觀地反映所跟蹤的標(biāo)的指數(shù),產(chǎn)品設(shè)計(jì)人有意在產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初就將ETF的凈值和股價(jià)指數(shù)聯(lián)系起來(lái),將ETF的單位凈值定為其標(biāo)的指數(shù)的某一百分比。這樣一來(lái),投資者通過(guò)觀察指數(shù)的當(dāng)前點(diǎn)位,就可直接了解投資ETF的損益,把握時(shí)機(jī),進(jìn)行交易。
例如：上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值設(shè)計(jì)為上證50指數(shù)的千分之一。因此當(dāng)上證50指數(shù)為1234點(diǎn)時(shí),上證50指數(shù)ETF的基金份額凈值應(yīng)約為1.234元；當(dāng)上證50指數(shù)上升或下跌10點(diǎn),上證50指數(shù)ETF之單位凈值應(yīng)約上升或下跌0.01元。
5、投資ETF與買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的指數(shù)成份股有何內(nèi)在聯(lián)系? 答：投資人可通過(guò)買(mǎi)或賣(mài)ETF而達(dá)到買(mǎi)或賣(mài)指數(shù)一籃子成份股票的效果,這樣單筆投資便可獲得多元化投資效果,節(jié)省大量的時(shí)間及金錢(qián)。
以上證50指數(shù)ETF為例,若每一單位上證50指數(shù)ETF為1元,則投資人在上海證券交易所買(mǎi)賣(mài)1個(gè)交易單位("1手")的ETF需花費(fèi)100元。
ETF的基金管理人為了求得緊密追蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),其基金持股組合的個(gè)股權(quán)重會(huì)與標(biāo)的指數(shù)成份股在指數(shù)中的權(quán)重緊密保持一致。例如,上證50指數(shù)基本上是由上海證券交易所市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成,其中中國(guó)聯(lián)通占上證50指數(shù)的比重約為8.5%,中國(guó)石化占上證50指數(shù)的比重約為4.7%等等。投資人只需花費(fèi)100元購(gòu)買(mǎi)1手上證50指數(shù)ETF,便如同同時(shí)投資了50只股票,其中約投資中國(guó)聯(lián)通8.5元,中國(guó)石化4.7元等等,以此類(lèi)推。因此,買(mǎi)入上證50指數(shù)ETF等于買(mǎi)入了一個(gè)報(bào)酬率涵蓋50只股票而風(fēng)險(xiǎn)分散的投資組合。
6、投資ETF與投資股票有何不同? 答：在交易方式上,ETF與股票完全相同,投資人只要有證券賬戶(hù),就可以在盤(pán)中隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)ETF,交易價(jià)格依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng),相當(dāng)方便并具有流動(dòng)性。ETF比直投資股票的好處在于：1、和封閉型基金一樣沒(méi)有印花稅。2、買(mǎi)入ETF就相當(dāng)于買(mǎi)入一個(gè)指數(shù)投資組合。例如,對(duì)于首只以上證50指數(shù)為標(biāo)的的ETF,其價(jià)格走勢(shì)應(yīng)會(huì)與上證50指數(shù)走勢(shì)一致,所以買(mǎi)入上證50指數(shù)ETF,就等于買(mǎi)進(jìn)50只績(jī)優(yōu)的股票,對(duì)中小投資人來(lái)說(shuō)可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。3、在投資組合透明度方面,上證50指數(shù)由上海證券交易所編制,包括市值排名靠前的上市公司中的50家,指數(shù)成分可以說(shuō)相當(dāng)透明,投資人可直接投資一只ETF來(lái)取代投資這一籃子50只股票組合。
7、ETF與一般開(kāi)放式基金有何不同? 答：ETF的中文名稱(chēng)為"交易型開(kāi)放式指數(shù)基金",雖然從名稱(chēng)本身看來(lái)跟一般傳統(tǒng)開(kāi)放式共同基金差不多,但實(shí)際上在交易成本、基金管理方式與交易方式等方面有較大的差異。
首先ETF的申購(gòu)是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實(shí)物(開(kāi)放式基金用的是現(xiàn)金)向基金管理公司換取固定數(shù)量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數(shù)量的ETF基金份額向基金管理公司換取一籃子指數(shù)成份股(而非現(xiàn)金)。
其次在交易成本方面。傳統(tǒng)開(kāi)放式基金每年需支付約1.0%-1.5%之間的管理費(fèi),較ETF的管理費(fèi)(約0.3%-0.5%)高出很多；另外,傳統(tǒng)開(kāi)放式基金申購(gòu)時(shí)需要支付1%左右的手續(xù)費(fèi),贖回時(shí)需支付0.5%左右的手續(xù)費(fèi),而ETF則僅于交易時(shí)支付證券商最多0.2%的傭金,與開(kāi)放式基金的交易成本相比相對(duì)便宜。
再次在基金管理方式方面。ETF管理的方式屬于"被動(dòng)式管理",ETF管理人不會(huì)主動(dòng)選股,指數(shù)的成份股就是ETF這只基金的選股,ETF操作的重點(diǎn)不是在打敗指數(shù),而是在追蹤指數(shù)。一只成功的ETF能夠盡可能與標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)一模一樣,即能"復(fù)制"指數(shù),使投資人安心地賺取指數(shù)的報(bào)酬率。傳統(tǒng)股票型基金的管理方式則多屬于"主動(dòng)式管理",基金經(jīng)理主要通過(guò)積極選股達(dá)到基金報(bào)酬率超越大盤(pán)指數(shù)的目的。
另外在交易方式方面。ETF上市后,交易方式就如股票一樣,價(jià)格會(huì)在盤(pán)中隨時(shí)變動(dòng),投資人可在盤(pán)中下單買(mǎi)賣(mài),十分方便；而傳統(tǒng)開(kāi)放式基金則是根據(jù)每日收盤(pán)后的基金份額凈值作為當(dāng)日的交易價(jià)格。
8、投資ETF的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是什么? 答：投資的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是投資人在決定投資之前所必須要了解的,也是最重要的兩個(gè)問(wèn)題。
投資ETF的報(bào)酬主要有兩點(diǎn)：1、買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出ETF的價(jià)差報(bào)酬；2、持有ETF所獲得的現(xiàn)金分紅收入。
投資ETF的風(fēng)險(xiǎn)可歸納為以下幾點(diǎn)：1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：ETF的基金份額凈值隨其所持有的股票價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；2、被動(dòng)式投資風(fēng)險(xiǎn)：ETF并非以主動(dòng)方式管理,基金管理人不會(huì)試圖挑選個(gè)別股票,或在逆勢(shì)中采取防御措施；3、追蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)：由于ETF會(huì)向基金持有人收取基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)等費(fèi)用,ETF在日常投資操作中存在著一定交易費(fèi)用,以及基金資產(chǎn)與追蹤標(biāo)的指數(shù)成份股之間存在少許差異,可能會(huì)造成ETF的基金份額凈值與標(biāo)的指數(shù)間存在些許落差的風(fēng)險(xiǎn)。
