ETF的投資風(fēng)險

    ETF，英文原文為“Exchange Traded Fund”，顧名思義，是一種在證券交易所交易的新型基金，通過股票組合使其價格走勢與特定指數(shù)的走勢相同，簡單的說就是一種以股票方式交易，獲取指數(shù)報酬的基金。投資ETF具有買賣方便、低成本、分散投資以及多樣化等優(yōu)勢，另一方面，投資者也應(yīng)該認(rèn)識到投資ETF可能遇到的風(fēng)險。

　　（1）無法超越指數(shù)表現(xiàn)

　　目前在金融市場中，指數(shù)化的投資方式已經(jīng)普遍地被印證是成熟的并且是成功的。整體而言，這種準(zhǔn)備追隨指數(shù)的投資方式，最大的缺點就是在牛市期間，ETF的投資只能緊貼市場，而難有超越大盤的表現(xiàn)，而在熊市期間，ETF也會隨指數(shù)下跌，與共同基金并無不同。此外，由于ETF的買賣如股票一樣，都要收取手續(xù)費，原本相對低廉的手續(xù)費，若買賣過于頻繁，反而會變成相對較高的手續(xù)費。

　　（2）標(biāo)的指數(shù)的系統(tǒng)風(fēng)險

　　根據(jù)投資組合理論，投資一檔股票的風(fēng)險包括市場風(fēng)險和個別企業(yè)風(fēng)險。雖然投資在越多的不同股票上，可通過彼此間的低相關(guān)性降低整體投資組合的風(fēng)險，并減少個別股票因素對投資組合造成的影響，但總體經(jīng)濟(jì)因素所帶來的市場風(fēng)險卻無法通過分散投資來予以消弭。而ETF是一個投資指數(shù)的工具，所謂的系統(tǒng)風(fēng)險就是大盤漲跌的風(fēng)險，一旦下跌的話，投資人就會面臨損失，這是必然發(fā)生的。但投資人應(yīng)具備一個觀念：適當(dāng)?shù)爻袚?dān)大盤下跌地風(fēng)險，才有機會獲取指數(shù)上漲的利益。

　　（3）無法任意更換投資組合

　　為了緊貼指數(shù)走勢，ETF的投資組合只有在指數(shù)本身做出變動時，才會隨之調(diào)整，并不能像其他積極型基金一樣，因某些產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)遜色而改變其投資組合，也不能因特別看好某些產(chǎn)業(yè)，而進(jìn)行加碼的動作。

　　（4）無法享有直接的股東權(quán)力

　　由于ETF屬于基金的投資形態(tài)，是通過ETF發(fā)行人投資的受益憑證，因此，即使其交易方式與股票完全一致，仍不能將ETF的投資人視為股票投資人。而一般持有股票的股東權(quán)利，也多會由ETF的發(fā)行人代為行使，例如配股會直接反映在ETF的凈值里，至于參加股東會方面，普遍是由基金發(fā)行人代為執(zhí)行的。

　　（5）跟蹤誤差風(fēng)險

　　ETF發(fā)行商主要的功能，是在指數(shù)管理層面上，必須要讓跟蹤誤差降到最低點，并負(fù)責(zé)產(chǎn)品的規(guī)劃設(shè)計以及便宜的管理費等方式，來吸引大眾的投資，其中最主要的工作就在于控制基金與指數(shù)間的跟蹤誤差不能過大。正由于基金管理人以最小化跟蹤誤差為其目標(biāo)，才能確保短、中、長期持有的投資者，能利用ETF來達(dá)到與指數(shù)幾乎一致的投資報酬，或者避險者能利用放空ETF來規(guī)避市場風(fēng)險的影響。此外，最小化跟蹤誤差的目標(biāo)，也保障市場套利者在套利活動進(jìn)行的過程中，不會因為跟蹤誤差突如其來的變大或縮小而使獲利受到侵蝕。