債券收益率與價(jià)格關(guān)系

債券收益率與價(jià)格關(guān)系影響債券收益率和債券價(jià)格的因素復(fù)雜多樣，債券收益率既包括債券到期日之前的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，債券收益率也包括債券發(fā)行主體的經(jīng)營(yíng)狀況。

綜合而言，影響債券收益率和債券價(jià)格的主要因素有以下幾個(gè)：（1）基礎(chǔ)利率�；�礎(chǔ)利率是債券發(fā)行人在確定票面利率時(shí)的基準(zhǔn)利率，也是投資者所要求的最低利率，一般債券收益率使用相應(yīng)期限的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表。基礎(chǔ)利率水平越高，債券的名義利率往往越高，到期的收益就越大。（2）投資者的獲利預(yù)期。債券投資者的獲利預(yù)期（必要收益率kd）會(huì)債券收益率隨市場(chǎng)利率發(fā)生變化，若市場(chǎng)利率上升，則投資者的獲利預(yù)期隨之提高，債券的價(jià)格就下跌；若市場(chǎng)利率下降，則債券的價(jià)格會(huì)上漲。這一點(diǎn)在債券發(fā)行時(shí)表現(xiàn)得最為明顯。一般債券印制完畢距發(fā)行會(huì)有一段間隔，若期間市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng)，即債券的名義利息率與市場(chǎng)的實(shí)際利息率出現(xiàn)偏差，重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能，為了使債券的利率和市場(chǎng)的現(xiàn)行利率相一致，就只能將債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行了。（3）待償期。債券的待償期越短，債券的價(jià)格就越接近其終值（兌換價(jià)格）；債券的待償期越長(zhǎng)，其債券收益率價(jià)格就越低。另外，待償期越長(zhǎng)，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險(xiǎn)可能就越大，債券的價(jià)格也就會(huì)越低。（4）債券發(fā)行人的資信程度。