利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)名詞解釋

債券的違約風(fēng)險(xiǎn)（default risk）是指?jìng)�券發(fā)行人違約的可能，也就是指無(wú)力支付利息或在債券到期時(shí)無(wú)法償還本金所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為國(guó)債沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，像利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)這種不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的債券被稱(chēng)為無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指有違約風(fēng)險(xiǎn)債券與無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券之間的利差，利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是人們因?yàn)槌钟心撤N風(fēng)險(xiǎn)債券必須獲得的額外利息。利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)總為正，且風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)隨著違約風(fēng)險(xiǎn)的上升而增加。違約風(fēng)險(xiǎn)增大推動(dòng)企業(yè)債券需求曲線向左位移，因此導(dǎo)致對(duì)國(guó)債的需求增加，推動(dòng)國(guó)債需求曲線向右位移。最后，在利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)均衡狀態(tài)下，國(guó)債價(jià)格上升，企業(yè)債券價(jià)格下降，導(dǎo)致國(guó)債利率下降，企業(yè)債券利率上升，從而擴(kuò)大了企業(yè)債券與國(guó)債之間的利差。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)違約的可能性，對(duì)企業(yè)債券和市政債券的質(zhì)量作出評(píng)級(jí)。違約風(fēng)險(xiǎn)較小的債券被稱(chēng)為投資級(jí)債券，其評(píng)級(jí)為Baa（或BBB）及以上；利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)評(píng)級(jí)低于Baa（或BBB）的債券具有較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，被稱(chēng)為投機(jī)級(jí)債券或垃圾債券，又由于這些債券的利率往往高于投資級(jí)債券，因此又被稱(chēng)為高收益?zhèn)�券�?/p>