資本成本率應(yīng)該怎么算

公司的內(nèi)在價值等于其未來創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因此，資本成本率預(yù)計是公司估值中另外一個重要的步驟。預(yù)計資本成本率通常有以下五個步驟。

（1）確定公司的目標資本結(jié)構(gòu)。由資本結(jié)構(gòu)理論可知，在存在稅收的現(xiàn)實世界里，資本結(jié)構(gòu)影響著公司的權(quán)益資本成本率和加權(quán)平均資本成本率。公司資本成本率的目標資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了一個公司長期的籌資戰(zhàn)略。一個公司若沒有目標資本結(jié)構(gòu)，則需要結(jié)合公司當前和歷史的債務(wù)資本比率，以及同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)情況，資本成本率確定公司的目標資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)的目標資本結(jié)構(gòu)有利于實現(xiàn)股東和公司價值最大化。（2）預(yù)計債務(wù)資本成本率。債務(wù)資本成本率一般表現(xiàn)為已發(fā)行的債務(wù)工具的平均成本。債務(wù)的來源主要包括銀行貸款和公司債券等有息負債，因此一般根據(jù)公司的利息支出除以期初與期末平均有息負債來估計債務(wù)資本成本率。（3）預(yù)計權(quán)益資本成本率。對于上市公司，可以通過資本資產(chǎn)定價模型直接估計其權(quán)益資本成本率