證券投資中行業(yè)配置選擇的兩種方法是什么

日期：2024-04-17 14:23:41 來源：互聯(lián)網(wǎng)

自上而下分析法與自下而上分析法是證券投資中行業(yè)配置選擇的兩種方法。自上而下分析法主要是指通過從宏觀經(jīng)濟分析到行業(yè)分析再到個股分析的三步分析法,篩選出業(yè)績增長能夠快于市場平均水平的個股。

而“自下而上”的投資方法更多地關注個股,這種策略最為關注的是個別公司的表現(xiàn)和管理,而不是經(jīng)濟或市場的整體趨勢。通過調研一個公司,考察業(yè)務模式、成長空間、估值,然后決定是否買入。

兩種方法的運用在經(jīng)濟周期和市場周期的不同階段會有所側重。在經(jīng)濟復蘇階段,由于宏觀經(jīng)濟政策對未來經(jīng)濟趨勢的影響相對較大,經(jīng)濟的自主驅動力此時還比較弱,行業(yè)的贏利能力并未出現(xiàn)明顯改善，而股票市場-般是提前反映市場預期。另外,受危機后悲觀心理持續(xù)因素的影響,投資者的贏利預測往往受慣性思維和前期悲觀氛圍的持續(xù)影響,業(yè)績調整往往相對滯后。因在經(jīng)濟復蘇階段應該偏重于自上而下的行業(yè)配置,此時趨勢投資可能會占主導。

但隨著經(jīng)濟復蘇日趨明朗，宏觀經(jīng)濟政策對各行業(yè)的影響e.非常顯著,經(jīng)濟自主驅動動能明顯增強,此時宏觀政策的邊際效應已經(jīng)減弱,而且預期未來前期的經(jīng)濟刺激政策逐步退出,而市場前期的趨勢投資已使部分行業(yè)透支未來的情況下,此時市場理性的發(fā)展將使投資者更看重業(yè)績真實的增長,因此在該階段應該更多考慮行業(yè)與公司業(yè)績的真實增長,此時應該側重于自下而上的防守型方法。

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