這里將涉及最敏感、最難以開發(fā)卻又最動(dòng)人的一個(gè)問題一投機(jī)。投機(jī)，就像蒙娜麗莎的微笑那么迷人,卻又那么含蓄,令人難以捉摸。但是,投機(jī)交易在每個(gè)投資交易市場(chǎng)上都實(shí)實(shí)在在地存在,無法回避這個(gè)問題.唯- -的 辦法,我們只能像米開朗基羅的《思想者》那樣,竭力去思索和探究“什么是投機(jī)”這美麗的蒙娜麗莎永
恒的微笑。
在金融交易中,我們所涉及的有基礎(chǔ)金融投資市場(chǎng)、衍生金融投資市場(chǎng)、信托基金投資市場(chǎng)、現(xiàn)代租賃投資市場(chǎng)、房地產(chǎn)投資市場(chǎng)、企業(yè)產(chǎn)權(quán)投資市場(chǎng)等等;主要的參與者包括投資者.保值者和投機(jī)者,這三種參與者是依據(jù)其參與市場(chǎng)的目的來劃分的,相互之間的比例在不同的市場(chǎng)上都很不相同,在不同的歷史時(shí)期比例也相差較大。在債券市場(chǎng)上,投資者、保值者居多,投機(jī)者相對(duì)較少;在衍生金融市場(chǎng)上,投機(jī)者和保值者較多。這不僅是與各種交易成本和獲利機(jī)會(huì)、獲利大小有關(guān),而且與市場(chǎng)本身的特點(diǎn)也有很大關(guān)系。由于這三者入市交易的目的絕然不同,所以,當(dāng)較適宜于投資的市場(chǎng),投資者就較多。
那么,什么叫投資呢?所謂投資是指投入一定數(shù)量的資金購(gòu)買證券或?qū)嵨镔Y產(chǎn)等,以期從中獲得一定的利益,如利潤(rùn)、利息或所得稅的扣除。西方投資經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉.夏普認(rèn)為:“投資就是為了獲得可能的不確定未來值而作出的確定的價(jià)值犧牲。”這就是說，投資是投資者為了獲得未來貨幣的增值,在現(xiàn)在預(yù)先墊付一定量的貨幣與實(shí)物(包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)),以經(jīng)營(yíng)某些事業(yè)的行為。因此,所謂投資具有如下特點(diǎn):
(1)投資目標(biāo)的穩(wěn)定性
作為投資者來說,首先要確定投資的目標(biāo)或投資的方向。先撇開金融投資不談,就一般意義上來說,投資者可以采用直接投資的方式或間接投資的方式如果確定其投資目標(biāo)是企業(yè)的股權(quán),并能參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)時(shí),投資者要確定其投資的行業(yè).如果選擇間接投資方式的話,投資者要在眾多的投資品種中作出抉擇。其次,投資者在選擇投資品種時(shí),是依據(jù)這類投資品種的收益和風(fēng)險(xiǎn)來考慮的,債券投資者往往是為了獲得利息,或債券價(jià)格隨著時(shí)間推移而上升的價(jià)差收益;股票投資者則是為了獲得該種股票的股息,或者由于經(jīng)濟(jì)景氣及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好而使股價(jià)上升的價(jià)差收益等等。最后,投資者在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度時(shí)往往著眼于長(zhǎng)期的、基本的因素，包括該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、國(guó)際收支、利率的變化等等。因此,即使在短期內(nèi)由于市場(chǎng)的不確定因素、社會(huì)上的突發(fā)事件等造成了投資品種的市價(jià)波動(dòng)，投資者也情愿犧牲目前的一些利益以期在將來獲得更大的利益。
(2)交易部位的一致性
所謂交易部位,是指在金融交易中某一投資者所處的地位。如果投資者買入大于賣出,則他處于超買部位;如果投資者賣出大于買入,則他處于超賣部位。對(duì)于投資者來說,在一段時(shí)期里其交易部位是基本-致的,或者處于超買部位或者處于超賣部位,而不會(huì)在短期內(nèi)頻繁變換交易部位。如美國(guó)“天才理財(cái)家”沃倫●巴菲特所經(jīng)營(yíng)的投資公司一伯克夏 公司在投資于股票時(shí),投資于所熟悉的公司.巴費(fèi)特根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的前景、產(chǎn)品和企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員使用資金的能力，對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析,判斷企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,從而確定企業(yè)股價(jià)應(yīng)該為多少巴菲特投資時(shí)采取少而精的原則,他往往長(zhǎng)期持有一些股票,但也相機(jī)而動(dòng)，一旦發(fā)現(xiàn)股價(jià)已超過潛在的價(jià)值就賣掉。
(3)投資時(shí)間的長(zhǎng)期性
作為一個(gè)理性的投資者,往往者眼于中長(zhǎng)期投資。這里，首先要澄清一個(gè)事實(shí)。投資者有時(shí)也作短線操作,但是,這只是在市場(chǎng)的變化已經(jīng)達(dá)到了他在投資時(shí)所設(shè)定的目標(biāo)。投資于股票的投資者，往往是依據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等一些長(zhǎng)期的基本的因素選擇入市時(shí)機(jī),選擇所應(yīng)購(gòu)買股票的品種。在股市狂熱時(shí)及時(shí)退場(chǎng)，等待市場(chǎng)狂熱過去之后再進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買那些別人不要的股票,但不是故意逞英雄。投資時(shí)間的長(zhǎng)期性,往往需要有一定的資金來支撐,投資者并不急于短期內(nèi)得到盈利,也并不急于把資金從投資市場(chǎng)上抽回,挪作他用。投資者應(yīng)該具有耐心.韌性,當(dāng)股市價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，也不會(huì)急于把股票出手。投資者往往追求長(zhǎng)期的利益,把
握獲大利的機(jī)會(huì),而不是頻繁地在各類投資市場(chǎng)上進(jìn)進(jìn)出出。
