并購基金投資上市企業(yè)嗎？

并購基金這個(gè)話題說起來很長，并購基金投資上市企業(yè)嗎？現(xiàn)在市場做PE投資的，十個(gè)里面有九個(gè)在籌建并購基金。

在中國，并購基金的概念也不是特別清晰，基本上跟并購相關(guān)的基金都叫并購基金，跟境外真正的并購基金不太一樣。中國并購基金的盈利模式還處于摸索中，有待于時(shí)間去檢驗(yàn)。并購基金投資市場上并購基金主要有兩類，一類是券商成立的，另外一類是上市公司和其他機(jī)構(gòu)成立的。其實(shí)并購基金對(duì)于并購是非常有幫助的，若沒有并購基金參與，有些并購是沒有辦法實(shí)現(xiàn)的，并購基金投資資金的介入會(huì)構(gòu)成交易的前提，還有些并購有融資需求，是為后續(xù)整合做準(zhǔn)備的。而且并購中的融資也會(huì)衍生出很好的投資機(jī)會(huì)。并購基金作為投資，其投資獲利的邏輯有四點(diǎn)：第一，并購基金投資可以買到相對(duì)便宜的東西，這叫價(jià)值發(fā)現(xiàn)；第二，投資的公司未來前景很好，現(xiàn)在雖然是小公司，但未來可能成為另一個(gè)“阿里巴巴”，叫成長性分享；第三，結(jié)合交易的夾層融資，并購基金投資會(huì)形成局部的風(fēng)險(xiǎn)和收益不相匹配，即低風(fēng)險(xiǎn)高收益的機(jī)會(huì)系交易套利。最后，證券化帶來的流動(dòng)性溢價(jià)，就是非上市到上市帶來的估值調(diào)整。以上幾點(diǎn)能夠兼顧，并購基金就能夠獲利。中國資本市場具有一定的特殊性，幾乎所有投資的獲利點(diǎn)都對(duì)準(zhǔn)了證券化的套利。并購基金投資包括價(jià)值發(fā)現(xiàn)、成長性分享，要么看不到，要么看到了沒有能力捕捉。過往全民PE下的盈利模式不是企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和成長性判斷，而是IPO可行性判斷，只要能上市都可以投資，反正一級(jí)市場和二級(jí)市場有足夠大的套利空間。