多層次金融市場結構的主要特點

2020年上半年，我國包括股票和債券在內的直接融資占比上升到36%。未來10年這一比例將進一步上升，預計到2030年將達到50%左右。多層次金融市場資本市場的健康發(fā)展已經(jīng)事關億萬百姓的根本經(jīng)濟利益，事關能否提升國民在改革開放中的獲得感，事關國民財富是否能夠保持持續(xù)健康穩(wěn)定增長的大問題。過去的20年，我國經(jīng)濟經(jīng)歷“黃金時代”，經(jīng)濟體量從10萬億元增長到2019年的突破100萬億元，差不多是原來的10倍，人均GDP也從2000年的959美元上升到2019年的1萬美元以上，多層次金融市場是原來的10倍多。但是上證指數(shù)10年以前是3000點，10年以后還是3000點左右，美國紐約股票交易所指數(shù)已經(jīng)從10年前的7000點上漲到近30000點。

隨著中國改革開放的不斷深入，我國包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板等在內的多層次、多元化金融市場體系將進一步健全，多層次金融市場融資結構將從間接融資為主向間接和直接融資并重的格局過渡，股票、債券等直接融資市場將繼續(xù)加快發(fā)展。直接融資占社會融資規(guī)模的比重將提高，債券市場余額占GDP的比例將提高到100%左右。習近平總書記指出，多層次金融市場金融是國家重要的核心競爭力。要建設一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監(jiān)管。2019年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出“深化金融供給側結構性改革，疏通貨幣政策傳導機制”，繼續(xù)延續(xù)了2019年730政治局會議關于“推進金融供給側結構性改革，引導金融機構增加對制造業(yè)、多層次金融市場民營企業(yè)的中長期融資，把握好風險處置節(jié)奏和力度”的政策總基調。

因此，未來幾年，作為全方位、多層次金融支持服務體系中的重要組成部分，多層次金融市場包括股票市場在內的資本市場也將成為國家重要核心競爭力的組成部分。國家將從更高層次和更高戰(zhàn)略方位，以更強的政策合力推動資本市場建設步入綱舉目張的新階段。未來10年，只要中國經(jīng)濟持續(xù)保持健康穩(wěn)定發(fā)展，隨著經(jīng)濟增長質量的提高、經(jīng)濟結構的不斷優(yōu)化、科技水平的顯著提升、上市公司質量的重大改善、投資者特別是機構投資者的投資意愿和實力的顯著增強，中國資本市場將在震蕩中上行，長期牛市的基礎正在加緊構筑。上證指數(shù)突破2007年10月18日所創(chuàng)造的6124點歷史高點，并進一步突破10000點是大概率事件，屆時中國經(jīng)濟金融實力、經(jīng)濟金融結構、居民財富總量和結構將發(fā)生歷史性變化，屆時中國經(jīng)濟總量和資本市場市值均將進入全球領先行列。