基本價值目標的主要意思

介紹以價值投資為基礎的交易案例之前，我們要先介紹一下兩位主人公。這基本價值兩個人都是價值投資擁躉們公認的大師級人物�；�本價值第一位是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。他的父母在19世紀末從歐洲移民到美國，居住在紐約附近的猶太人社區(qū)。格雷厄姆大學畢業(yè)后，基本價值在華爾街的一家證券經紀商做證券交易助理，并逐漸顯示出他在證券分析中的天分。在20世紀初，華爾街的工作并不像現在這么熱門。人們認為購買債券是一種更為穩(wěn)妥的投資方式，而購買股票則更多地被認為是一種投機行為。人們購買股票的依據主要是道聽途說的消息和對這家公司未來盈利增長的猜測。當時市場監(jiān)管機構對上市公司的年報和業(yè)績報表沒有具體的要求，很少有公司向股東們派發(fā)或公開披露具有詳細財務數據的年報、半年報或季報。由于公司經營信息的缺失，股票的投資者們很少研究公司的資產負債表、損益表、現金流等財務數據。

格雷厄姆憑借自己超強的邏輯思維和數學功底，找到了一套量化研究股票，進而確定其基本價值的方法。這個量化方法跟我們后面提到的量化投資和量化交易是不同的概念�；�本價值格雷厄姆通過各種方式收集上市公司的財務信息，通過數學計算和邏輯推理，結合行業(yè)和公司的定性分析，給出該公司的合理價值區(qū)間。這就是當時的證券量化分析過程�；�本價值格雷厄姆開始在華爾街的期刊雜志上不斷地發(fā)表自己的分析方法和結果，市場也不斷地印證它們的正確性。華爾街逐漸意識到這位聰明的猶太人在投資界所要帶來的革命。他在哥倫比亞大學開課專門傳授他的投資觀念和分析方法，人們趨之若鶩——不只是商學院的學生，還有華爾街的專業(yè)人士（他的學生包括許多后來的投資大師，比如沃倫·巴菲特，也就是本例的第二位主人公）。