簡(jiǎn)述對(duì)沖基金是如何賺錢(qián)

這是華爾街歷史上規(guī)模最大的一樁內(nèi)幕交易案。涉及的人員網(wǎng)絡(luò)、資金規(guī)模、時(shí)間跨度和對(duì)沖基金社會(huì)影響都是史無(wú)前例的。由于篇幅的關(guān)系，我們對(duì)沖基金只介紹其中的一筆交易。2009年1月，世界知名的醫(yī)藥保健產(chǎn)品公司雅培（Abbott Laboratories）看好準(zhǔn)分子激光手術(shù)的前景，意欲收購(gòu)眼科醫(yī)療設(shè)備商美國(guó)眼力健公司（Advanced Medical Optics，簡(jiǎn)稱AMO），交易資金規(guī)模有可能達(dá)到28億美元。對(duì)外宣布收購(gòu)的前四天——2009年1月8日，對(duì)沖基金Galleon開(kāi)始買(mǎi)入AMO的股票；1月9日該基金公司繼續(xù)買(mǎi)入22.6萬(wàn)股；1月12日，收購(gòu)細(xì)節(jié)對(duì)外公布。AMO股價(jià)直接從8.85美元跳漲至22美元，漲幅高達(dá)143%。Galleon以同樣的手段涉及的內(nèi)幕交易還包括希爾頓酒店、谷歌、I對(duì)沖基金B(yǎng)M和AMD等公司的股票。

事件曝光后，引起華爾街和政界廣泛關(guān)注。第一，這筆內(nèi)幕交易人員網(wǎng)絡(luò)涉及之廣，是史無(wú)前例的：先后有25人被指控，其中對(duì)沖基金21人認(rèn)罪結(jié)案。這其中包括華爾街投資銀行的高管、股票分析員、科技公司的高管、咨詢公司分析師、對(duì)沖基金經(jīng)理和交易員。他們構(gòu)成了一張巨大的內(nèi)幕交易網(wǎng)，使內(nèi)幕交易從以前單打獨(dú)斗的幾筆交易升級(jí)到了集團(tuán)作戰(zhàn)般的大規(guī)模交易混戰(zhàn)。這必然增加了調(diào)查難度，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局甚至動(dòng)用了竊聽(tīng)手段，并且追蹤長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。此外，調(diào)查方還借助了內(nèi)部線人提供的線索才有所進(jìn)展。對(duì)沖基金僅提供線索的線人就有14人，除一人外全部與聯(lián)邦調(diào)查局達(dá)成條件被判緩刑。在這次調(diào)查中，聯(lián)邦調(diào)查局所啟用的人員數(shù)量和尖端科技堪比以往對(duì)毒梟和全球通緝的刑事重犯的調(diào)查力度。

第二是有關(guān)內(nèi)幕交易的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)的熱議。這已經(jīng)涉及全景拼圖理論——看似無(wú)價(jià)值的非公開(kāi)信息，結(jié)合證券分析師所掌握的其他信息經(jīng)過(guò)分析之后，產(chǎn)生有價(jià)值的投資判斷。由于是自己的研究結(jié)果，在當(dāng)時(shí)的監(jiān)管規(guī)定下，這類信息并不屬于內(nèi)幕信息或者很難界定。因此內(nèi)幕交易經(jīng)�；祀s于此，難以辨別，對(duì)沖基金增加了監(jiān)管的難度。受到關(guān)注的第三個(gè)焦點(diǎn)是，人們沒(méi)有想到這樁內(nèi)幕交易案的影響波及了美國(guó)之外的其他國(guó)家：斯里蘭卡。Galleon的老板是一位斯里蘭卡裔的美國(guó)人。從沃頓商學(xué)院畢業(yè)之后，對(duì)沖基金他從一名半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的分析員開(kāi)始做起，一步步擁有了自己的基金，客戶大部分是投行的高管和硅谷科技公司的高管，資金規(guī)模最大時(shí)達(dá)到70億美元。他也是“富了不忘家鄉(xiāng)人”的典型代表，他先后投資斯里蘭卡的多家企業(yè)，幫助該國(guó)發(fā)展國(guó)內(nèi)金融業(yè)。他被捕的消息傳出后，斯里蘭卡的股市在兩天內(nèi)下跌了將近5%。