金融系統(tǒng)主要功能分析

宏觀層面，熊彼特（Schumpeter）（1911）開創(chuàng)性地圍繞金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系展開討論，金融系統(tǒng)他認(rèn)為一個(gè)功能健全的金融系統(tǒng)能夠通過支持企業(yè)家促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，金融系統(tǒng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持作用體現(xiàn)在四方面：金融體系能夠有效對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家進(jìn)行評(píng)估；金融體系能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目籌集所需資金；金融體系能夠幫助投資者分散化投資降低技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)失敗風(fēng)險(xiǎn)；金融體系能夠通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能揭示技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)潛在收益。

德·拉·富恩特（De laFuente）和馬林（Marin）（1996）、布萊克本（Blackburn）和黃（Hung）（1998）等人對(duì)其進(jìn)行拓展，金融系統(tǒng)提出金融體系的不完善使創(chuàng)新活動(dòng)難以獲得充足的外部資金，金融自由化解除了信貸約束，有利于技術(shù)創(chuàng)新。本斯溫格（Bencivenga）和斯密（Smith）（1995）基于世代交疊模型的研究表明，當(dāng)金融市場(chǎng)存在較高的交易費(fèi)用時(shí)，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)傾向于選擇發(fā)展短期創(chuàng)新技術(shù)，而當(dāng)金融市場(chǎng)效率增進(jìn)后，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)才會(huì)傾向于選擇發(fā)展長周期創(chuàng)新技術(shù)。圣保羅（Saint-Paul）（1992）指出，金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)能夠利用多元化投資分散風(fēng)險(xiǎn)，從而為更適于社會(huì)化生產(chǎn)以及高度專業(yè)化技術(shù)提供資金支持。金（King）和萊文（Levine）（1993）認(rèn)為，金融發(fā)展能夠通過對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)跨期分散，促使技術(shù)進(jìn)步的實(shí)現(xiàn)。德·拉·富恩特和馬林（1996）從企業(yè)監(jiān)控成本的角度揭示了金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)理。萊文（1997）構(gòu)建系統(tǒng)性理論框架對(duì)金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長三者關(guān)聯(lián)機(jī)制進(jìn)行了分析。在理論研究基礎(chǔ)上，塔德塞（2000）、馬克西莫維奇（Maksimovic）等（2007）等人利用數(shù)據(jù)對(duì)金融發(fā)展對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)考察，研究結(jié)論基本一致，金融系統(tǒng)即金融發(fā)展對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用。海恩斯（Haynes）等（1999）基于電話訪談數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，大銀行傾向于向規(guī)模較大、存續(xù)時(shí)間較長以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更低的科技型企業(yè)提供貸款，而中小銀行則更可能向規(guī)模相對(duì)較小、成立時(shí)間短、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的科技型企業(yè)提供貸款。塔德塞（Tadesse）（2000）將金融體系區(qū)分為銀行導(dǎo)向型金融體系和市場(chǎng)導(dǎo)向型金融體系，對(duì)36個(gè)國家1980—1995年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，兩種金融體系對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用存在差異。