資本市場(chǎng)體系包括哪些內(nèi)容

由美國(guó)證券商協(xié)會(huì)創(chuàng)立的納斯達(dá)克市場(chǎng)中，上市公司多為科技型企業(yè)，并資本市場(chǎng)體系成功孵化了IBM、微軟等科技企業(yè)巨頭，資本市場(chǎng)體系成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中的典范。納斯達(dá)克證券市場(chǎng)（NASDAQ）內(nèi)部分為不同級(jí)別的三個(gè)層次，兼具主板市場(chǎng)與二板市場(chǎng)，還有場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)（OTCBB）和粉單市場(chǎng)這樣的三板市場(chǎng)。

從規(guī)模上看，位于底層場(chǎng)外交易市場(chǎng)中的公司數(shù)量最多，上市門檻最低，而市場(chǎng)層次越高，上市門檻越高，市場(chǎng)規(guī)模約小，資本市場(chǎng)體系構(gòu)成一個(gè)金字塔結(jié)構(gòu)。各個(gè)層次市場(chǎng)之間存在互動(dòng)關(guān)系，上市公司一旦滿足上一層級(jí)市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件，即可選擇摘牌進(jìn)入上一層級(jí)市場(chǎng)交易；同樣，如果上市公司不再滿足上市條件，就會(huì)被調(diào)入下一級(jí)市場(chǎng)。下面以NASDAQ-SC和OTCBB之間的升降為例進(jìn)行說(shuō)明。從OTCBB升級(jí)到NASDAQ-SC，只需要達(dá)到以下條件：資產(chǎn)凈值在500萬(wàn)美元以上；總市值在5000萬(wàn)美元以上；前一會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)在75萬(wàn)美元以上；股價(jià)不低于4美元；股東人數(shù)超過(guò)300人；有3個(gè)以上的做市商。如果凈資產(chǎn)達(dá)到1000萬(wàn)美元以上，還可以直接升入納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。

NASDAQ市場(chǎng)規(guī)定：公司股票連續(xù)30日交易價(jià)格低于1美元，資本市場(chǎng)體系警告后3個(gè)月仍未能使該公司股價(jià)升至1美元以上，則將其摘牌，資本市場(chǎng)體系退至OTCBB市場(chǎng)報(bào)價(jià)交易；在OTCBB摘牌的公司將退至粉單市場(chǎng)進(jìn)行報(bào)價(jià)交易。多層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，加上嚴(yán)格的升降板規(guī)定，資本市場(chǎng)體系使股票市場(chǎng)在組織結(jié)構(gòu)和功能上形成相互遞進(jìn)的特征。資本市場(chǎng)體系上市公司在不同層次的市場(chǎng)之間的靈活轉(zhuǎn)換，充分發(fā)揮了證券市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，可以按照不同規(guī)模、不同行業(yè)以及不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，為高質(zhì)量的中小科技企業(yè)提供便利的融資平臺(tái)。