相對(duì)價(jià)值模型的優(yōu)點(diǎn)是什么？迅速評(píng)估公司和資產(chǎn)價(jià)值

   相對(duì)價(jià)值模型的優(yōu)點(diǎn)在于它們使用起來(lái)比較簡(jiǎn)單、容易。它們能夠迅速地評(píng)估公司和資產(chǎn)的價(jià)值，尤其在金融市場(chǎng)上有大量的有交易的可比公司的情況下，而且總體上市場(chǎng)能夠正確評(píng)價(jià)這些公司。但是同樣，相對(duì)價(jià)值模型很容易被濫用和被操縱，尤其在可比公司以及參照比例的選擇較困難時(shí)。因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn)和增長(zhǎng)率，沒(méi)有兩家公司是完全相同的。

 

   (1)市盈率法

 

   市盈率法是相對(duì)價(jià)值模型中最為常用的方法之一 ,其假設(shè)如下:①公司的連續(xù)價(jià)值等于未來(lái)凈利潤(rùn)的一 一定倍數(shù);②具有類(lèi)似的增長(zhǎng)潛力、股利支付率和股權(quán)資本成本的公司會(huì)具有類(lèi)似的市盈率，所以目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值可以用每股盈余乘以可比公司的平均市盈率計(jì)算獲得。市盈率法的基本模型如下:目標(biāo)公司每股價(jià)值=可比公司平均市盈率x目標(biāo)公司的每股凈利潤(rùn)

 

   (2)市凈率法

 

   市凈率法假設(shè)股權(quán)價(jià)值是凈資產(chǎn)的函數(shù)，類(lèi)似公司有相同或相似的市凈率,市凈率越大，股權(quán)價(jià)值越大。因此，目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值可以用每股凈資產(chǎn)乘以平均市凈率計(jì)算獲得。目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=可比公司平均市凈率x目標(biāo)公司每股凈資產(chǎn)市凈率法適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正的公司。市凈率法不受“公司凈利潤(rùn)為正”的限制，從而彌補(bǔ)了市盈率法的缺陷。

 

   (3)市價(jià)/收入比率法

 

   市價(jià)/收人比率法假設(shè)影響公司價(jià)值的關(guān)鍵變量是銷(xiāo)售收人，公司價(jià)值是銷(xiāo)售收人的函數(shù)。在其他條件不變的情況下，銷(xiāo)售收人越大，公司價(jià)值越大。目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=可比公司平均收人乘數(shù)x目標(biāo)公司銷(xiāo)售收入。其中:收人乘數(shù)=股權(quán)市價(jià)__每股市價(jià)銷(xiāo)售收入 每股銷(xiāo)售收入。由于公司的個(gè)體差異始終存在，如果僅僅采用單一指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，在某些情況下可能會(huì)影響評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，在使用相對(duì)價(jià)值模型法評(píng)估時(shí)，除了選取多個(gè)可比公司樣本外，還可以采用多種可比指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估。