什么是加權(quán)平均資本成本？受公司籌資活動(dòng)的影響

   公司的加權(quán)平均資本成本主要受到公司籌資活動(dòng)的影響。有效的籌資政策能夠合理地確定公司各項(xiàng)資本的來(lái)源以及其在總資本中所占的比重，從而使得公司維持一個(gè)較低的加權(quán)平均資本成本水平。公司的籌資活動(dòng)可以通過(guò)以下兩個(gè)方面降低公司的加權(quán)平均資本成本:

 

   (1)降低個(gè)別資本成本

 

   資本成本是選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依據(jù)，公司力求選擇資本成本最低的籌資方式。股票籌資的資本成本比較高，長(zhǎng)期借款的籌資成本較低，長(zhǎng)期借款利率一般低于債券利率，且由于借款屬于直接籌資，籌資費(fèi)用也較少。短期負(fù)債籌資的成本較低，其利率低于長(zhǎng)期負(fù)債。公司應(yīng)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)因素,選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式，降低個(gè)別資本成本。

 

   (2)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

 

   資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值創(chuàng)造有重大影響，因?yàn)閭鶆?wù)的資本成本要比股權(quán)資本的資本成本低得多。因此，較多地舉借債務(wù)，公司的加權(quán)平均資本成本將趨于下降,就可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。但是，負(fù)債率的提高會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提高投資者對(duì)公司的報(bào)酬率要求，造成資本成本的提高。因此，提高資產(chǎn)負(fù)債率反而不會(huì)為公司創(chuàng)造價(jià)值,關(guān)鍵途徑在于根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況維持適度的債務(wù)資本與權(quán)益資本結(jié)構(gòu)比，強(qiáng)調(diào)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，融資管理、資金管理能力持續(xù)提高。在實(shí)踐中，公司往往是在探尋一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)區(qū)間，使公司的加權(quán)平均資本成本較低，同時(shí)達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)。