講述期權(quán)法優(yōu)缺點(diǎn)

講述期權(quán)法優(yōu)缺點(diǎn)自1973年Black和Scholes發(fā)表了不付紅利歐式期權(quán)定價(jià)模型以來，期權(quán)定價(jià)理論得到了長足發(fā)展。期權(quán)是一種選擇權(quán)，它賦予持有者在特定的時(shí)期以確定的條件購買或者售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)法期權(quán)具有三個(gè)特點(diǎn)：①著眼于未來的高收益性。期權(quán)法投資者購買期權(quán)是為了能在未來對應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生有利變化時(shí)行使期權(quán)獲利。②損失有限性。期權(quán)的購買者只有權(quán)利而沒有義務(wù)，對應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)格在未來發(fā)生有利變化則行使期權(quán)，發(fā)生不利變化時(shí)可放棄執(zhí)行。因此，投資者的損失有限。③獲利的不確定性。投資者購買期權(quán)能否獲利事先難以確定，但期權(quán)法獲利的概率可以通過對應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格的歷史變動(dòng)分析得出。

公司具有期權(quán)性質(zhì)，投資者主要看重公司未來獲得巨大收益的機(jī)會(huì)，而不是指望當(dāng)前的贏利。期權(quán)的種類很多，從價(jià)值評估的角度劃分，期權(quán)可分為金融期權(quán)和實(shí)物期權(quán)兩種。期權(quán)法前者多指資本市場上的金融工具，如股票期權(quán)。后者是指運(yùn)用在實(shí)物資產(chǎn)（如商品、房地產(chǎn)、投資項(xiàng)目）上的期權(quán)，即隨著時(shí)間的推移和不確定性因素的揭示，期權(quán)法期權(quán)所有人具有延遲或修正投資和經(jīng)營決策的權(quán)利。投資者投資于公司的活動(dòng)是一項(xiàng)充滿不確定性的投資活動(dòng)，投資對象就是實(shí)物期權(quán)。從實(shí)物期權(quán)的意義上講，公司的價(jià)值取決于兩方面的內(nèi)容：一方面是現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和；另一方面是各種未來機(jī)會(huì)的現(xiàn)值之和。