公司估值方法分析

我們指出，本書(shū)給投資者介紹的公司估值方法是一種完整的、一致的公司估值和可實(shí)現(xiàn)的估值方法。“完整的”意味著在估值的每個(gè)階段，我們都考慮了公司是一個(gè)整體。公司估值無(wú)論我們對(duì)哪一個(gè)公司進(jìn)行估值，我們都要注意該公司的經(jīng)營(yíng)和融資方面的交互作用。公司估值完整估值模型的應(yīng)用需要我們理解公司的銷(xiāo)售和生產(chǎn)等方面的效率（在資產(chǎn)使用方面），還要求我們公司估值理解公司經(jīng)營(yíng)和融資等方面之間的相互作用。“一致的”意味著對(duì)公司的估值不僅必須是內(nèi)部一致的，而且還必須與金融理論一致。

我們對(duì)金融理論的理解雖然還不夠完整，但在公司估值過(guò)去20年里還是取得了巨大的飛躍。與20世紀(jì)60年代相比，我們對(duì)資本成本率的確定、杠桿與資本成本率之間的相互作用，以及風(fēng)險(xiǎn)證券的估值，都有了更多的了解。只要某個(gè)理論對(duì)估值有影響，估值方法就必須納入這個(gè)理論的財(cái)務(wù)框架。在本書(shū)中，我們始終堅(jiān)持認(rèn)為，我們對(duì)估值的建議和方法應(yīng)該是“可實(shí)現(xiàn)的”，我們?cè)噲D只推薦那些能夠獲得公司和金融市場(chǎng)信息的專(zhuān)業(yè)人士能夠?qū)嵤┑墓乐捣椒�，這意味著我們已經(jīng)排除了金融理論中那些不能轉(zhuǎn)化為數(shù)字和價(jià)值的部分。通過(guò)這種方式，本書(shū)所列的估值方法是一種既為金融專(zhuān)業(yè)人士也為金融學(xué)術(shù)界所理解的估值方法。