市盈率與價格的高低有關(guān)系嗎?

            日期:2022-09-07 17:03:17 來源:互聯(lián)網(wǎng)
              市盈率是衡量股票相對價格高低的重要指標(biāo),一種股票的價格是高了還是偏低,不能看其價位的絕對值,也不能與別的股票簡單相比,而應(yīng)該與該股票自身素質(zhì)相衡量。
             
              市盈率的計算非常簡單,但其內(nèi)含卻非常深刻,一種股票的市盈率到底多少倍較為合適,始終沒有理論上的標(biāo)準(zhǔn)。從國外較傳統(tǒng)的理論來說,普遍認(rèn)為8~12倍較為合理。仔細(xì)琢磨市盈率的意義,不難發(fā)現(xiàn)其實它反映的是一個投資回報期限的問題。比如,一個每股稅后利潤為1元的股票,其股價為15元,即該股的市盈率為15倍,這個15倍的意義在于投資者以15元買入該股,到第15年可以收回投資的本金,第15年以后,進(jìn)入收益期。傳統(tǒng)理論為8至12倍市盈率較為合理,比較的是社會平均利潤率和平均投資回報期,市場規(guī)律會促使投資股票的平均利潤率與社會平均利潤率趨于一致。
             
              那么怎樣把握社會平均投資回收期,或者社會平均利潤率(社會平均投資回收期是社會平均利潤率的倒數(shù))呢?應(yīng)該參考利率這一指標(biāo)。利率在某種意義上就是社會平均利潤率。由此可知,利率的倒數(shù)就應(yīng)該是社會平均投資回收期,也應(yīng)該就是股票市場的平均市盈率。利率調(diào)整后,五年期定期利率為2.25%,以此衡量股票市場平均市盈率也該為1/0.0225= 44倍,這一數(shù)據(jù)與目前深滬股市平均市盈率相差無幾,也就是.說,以此為標(biāo)準(zhǔn)的話,可以認(rèn)為目前我國股票的市盈率適中。
             
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