遠(yuǎn)期利率協(xié)議通俗解釋

根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，金融衍生工具可以分為股票衍生工具、利率衍生工具通俗解釋、貨幣或匯率衍生工具。根據(jù)遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易場所的不同，金融衍生工具可以分為場內(nèi)金融衍生工具、遠(yuǎn)期利率協(xié)議場外金融衍生工具。

根據(jù)交易形式的不同，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)通俗解釋和互換四大類，這種分類是最普遍和最基本的分類方式。本章也主要以此分類方式對金融衍生工具市場進行介紹。遠(yuǎn)期合約市場遠(yuǎn)期合約（Forward Contracts）是指交易雙方約定在未來的某一確定時點，按照事先約定的價格（如商品、匯率、利率或股票價格等）買賣一定數(shù)量、質(zhì)量標(biāo)的資產(chǎn)的一種協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議協(xié)議要規(guī)定交易的標(biāo)的物、交割時間、執(zhí)行價格等內(nèi)容。標(biāo)的物通俗解釋是指雙方約定交易的資產(chǎn)；交割時間是指雙方約定的未來進行交易的具體時間；執(zhí)行價格是指雙方約定的交易價格，此遠(yuǎn)期利率協(xié)議價格一經(jīng)確定不會變化。

1．遠(yuǎn)期合約的特征（1）遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約。在簽署遠(yuǎn)期合約之前，雙方可以就交割地點、交割時間、交割價格、合約規(guī)模等細(xì)節(jié)進行談判，遠(yuǎn)期利率協(xié)議以便盡量滿足雙方的需要。因此，遠(yuǎn)期合約跟期貨合約相比，靈活性較大。（2）遠(yuǎn)期合約是場外交易。遠(yuǎn)期合約沒有固定的、集中的交易場所，一般是在遠(yuǎn)期利率協(xié)議柜臺市場進行交易。（3）遠(yuǎn)期合約流動性差。正是因為每份遠(yuǎn)期合約千差萬別，轉(zhuǎn)讓起來不容易找到交易對手。（4）遠(yuǎn)期合約無須繳納保證金通俗解釋，同時違約風(fēng)險也較高。（5）遠(yuǎn)期合約以實物交割為主。不同于期貨期權(quán)，絕大多數(shù)的遠(yuǎn)期合約在到期時選擇進行實物交割。遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約等。這里我們主要介紹遠(yuǎn)期利率協(xié)議。