除了5大主要因素外，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素還有哪些？

   企業(yè)債券信用等級(jí)對(duì)于其資本結(jié)構(gòu)的選擇有著重要的影響，目前美國(guó)兩個(gè)主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一穆 迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service, Inc.) 和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard &Poor Ine.)對(duì)債券信用等級(jí)的定義。最高的四個(gè)等級(jí)稱為投資性信用等級(jí)( Investiment - Grade Ratings)。對(duì)穆迪公司而言，投資性信用等級(jí)包括Aaa，Aa，A和Baa;對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司而盲,投資性信用等級(jí)包括AAA, AA, A和BBB。那些低于投資性的信用等級(jí)稱為投機(jī)性信用等級(jí)(Speculative - Grade Ratings)。

 

   除上述5個(gè)因素外，還有其他一些因素將影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

 

   (1) 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)各類資產(chǎn)抵償債務(wù)的能力是各不相同的。風(fēng)險(xiǎn)較低、更通用、更多的具有穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)值的有形資產(chǎn)對(duì)債務(wù)能提供更可靠的抵押保證。一般來(lái)講，實(shí)物性資產(chǎn)在清算變現(xiàn)時(shí)的價(jià)值損失低于無(wú)形資產(chǎn)，因此，資產(chǎn)總額中實(shí)物性資產(chǎn)比較高的企業(yè)的破產(chǎn)成本較小，從而舉債能力較強(qiáng)，其負(fù)債權(quán)益比率可以高些，反之，總資產(chǎn)中無(wú)形資產(chǎn)比例較高的企業(yè),其負(fù)債權(quán)益比率就應(yīng)相應(yīng)低些。

 

   (2)企業(yè)的適用所得稅率。由于債務(wù)可以產(chǎn)生稅收屏蔽效應(yīng)，因此，企業(yè)所得稅率高的企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比率可以相應(yīng)高些，以充分獲得債務(wù)產(chǎn)生的稅收利益。