企業(yè)間的五個(gè)差異因素分析，對(duì)企業(yè)融資影響有多大呢？

   1.企業(yè)融資的靈活性。企業(yè)的融資靈活性是指企業(yè)在需要資本時(shí)從不同融資渠道籌措資本的能力。由于企業(yè)每一融資渠道的融資數(shù)量都是有限的，而且是相互影響的，因此，現(xiàn)行融資決策及現(xiàn)行資本結(jié)構(gòu)的確定必然會(huì)對(duì)未來(lái)的融資方式和融資渠道產(chǎn)生影響。比如，企業(yè)今年以舉債方式籌措資本使其財(cái)務(wù)杠桿上升和償債能力減弱，可能會(huì)使企業(yè)在今后一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法利用債務(wù)融資，或只能以較高的債務(wù)資本成本進(jìn)行債務(wù)融資。因此，企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)和選擇融資渠道時(shí)，不僅需要考慮“目前用哪種方式融資?”的問(wèn)題，而且還要考慮“什么時(shí)候用什么方式融資?”的問(wèn)題。與發(fā)行股票這一融資渠道相比，債務(wù)融資的速度快，手續(xù)簡(jiǎn)便。因此，希望保持較高融資靈活性的企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿通常會(huì)低一些，以保留一定的債務(wù)融資能力在需要時(shí)使用。

 

   2.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。增加債務(wù)將增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增大企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的穩(wěn)定性。在決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，必須考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和由此帶來(lái)的財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的高低。- 般來(lái)講，稅前息前利潤(rùn)穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)在總風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下可以承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而有較高的債務(wù)權(quán)益比率，面稅前息前利潤(rùn)不穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，其債務(wù)權(quán)益比率也應(yīng)較低。

 

   3.企業(yè)的控制權(quán)。對(duì)企業(yè)的老股東來(lái)說(shuō)，發(fā)行股票融資會(huì)減少他們?cè)谄髽I(yè)中的持股比例，進(jìn)而減少他們對(duì)企業(yè)的控制能力，而債務(wù)融資對(duì)其控制權(quán)的影響則相對(duì)較小。因此，如果股東不愿意減弱他對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，又沒(méi)有足夠的財(cái)力(或不愿) 投人新的權(quán)益資本，則這類企業(yè)的債務(wù)權(quán)益比率較高。

 

   4.企業(yè)的信用等級(jí)與債權(quán)人的態(tài)度。企業(yè)能否以舉債的方式融資和能籌揩到多少資本，不僅取決于企業(yè)管理層和股東的態(tài)度，而且取決于企業(yè)的信用等級(jí)和債權(quán)人的態(tài)度。如果企業(yè)的信用等級(jí)不高，債權(quán)入將不愿意借款給企業(yè)，從而使企業(yè)無(wú)法達(dá)到它所希望達(dá)到的債務(wù)水平。

 

   5.其他因素。除上述因素外，還有其他一些因素將影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。