管理層收購(gòu)有哪些特征及優(yōu)點(diǎn)？節(jié)約成本提高效率

   管理層收購(gòu)主要有以下特征:

   1. 管理層收購(gòu)的收購(gòu)主體是目標(biāo)公司的管理層。管理層通常設(shè)立一家新公司，并以新設(shè)公司的名義收購(gòu)目標(biāo)公司。通過(guò)實(shí)施管理層收購(gòu),管理層的身份從經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變?yōu)樗�有者與經(jīng)營(yíng)者合一的雙重身份。

 

   2. 管理層收購(gòu)屬于杠桿收購(gòu)的一-種，主要依靠借貸融資來(lái)完成收購(gòu)過(guò)程。杠桿收購(gòu)(Leveraged Buy-Out,簡(jiǎn)稱LBO)通常是指一小群投資者主要通過(guò)債務(wù)融資收購(gòu)公眾持股公司的股票和資產(chǎn)。當(dāng)收購(gòu)團(tuán)隊(duì)由目標(biāo)公司的管理層構(gòu)成時(shí)，LBO即被稱為管理層收購(gòu)，即管理層收購(gòu)。對(duì)于收購(gòu)所需巨額資金來(lái)說(shuō)，管理層自有資金往往非常有限，需要借助于外部融資進(jìn)行收購(gòu)，這就決定.了管理層收購(gòu)的杠桿收購(gòu)的性質(zhì)。

 

   3. 管理層收購(gòu)的目標(biāo)公司一般具有巨大的資產(chǎn)增值潛力或者存在“潛在的管理效率空間”特征。管理層只有收購(gòu)這樣的企業(yè)，才能通過(guò)對(duì)其股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組，節(jié)約代理成本，提高管理效率，進(jìn)而獲取巨額現(xiàn)金流入，在償還借貸融資本息的同時(shí)，獲得超常投資收益。

 

   4.上市公司實(shí)施管理層收購(gòu)之后往往轉(zhuǎn)為非上市公司(goingpri-vate)，從一個(gè)公眾持股公司轉(zhuǎn)為私人控制的公司。-般來(lái)說(shuō)，這類公司在經(jīng)營(yíng)-段時(shí)間之后會(huì)再次轉(zhuǎn)為公共持股公司而套取現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)的超常收益。也存在相反的過(guò)程，即對(duì)非上市公司實(shí)施管理層收購(gòu)之后，管理層對(duì)其重整后轉(zhuǎn)而上市套現(xiàn)。最后，我們有必要對(duì)管理層收購(gòu)相關(guān)概念作進(jìn)一步區(qū)別。與管理層收購(gòu)的相關(guān)概念主要包括員工持股計(jì)劃(EmployeeStockOwn-ership Plan,簡(jiǎn)稱ESOP)和管理層與員工收購(gòu)(Managementand Employee Buy-Out,簡(jiǎn)稱MEBO)。三者之間的區(qū)別在于收購(gòu)主體的差異。其中，ESOP一定對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行控股。