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ABS資產(chǎn)支持債券與傳統(tǒng)債券比較最大的區(qū)別是什么

日期：2024-02-21 11:50:35 來源：互聯(lián)網(wǎng)

ABS是指資產(chǎn)支持證券，也稱資產(chǎn)支持債券，即Asset -BackedSecurity的英文簡稱,是以美國為首的西方發(fā)達(dá)資本市場國家,在20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新中涌現(xiàn)的金觸品種,是以某種資產(chǎn)組合為基礎(chǔ)發(fā)行的債券。1985年3月,美國的斯佩里金融租賃公司為了融通資金、改善.經(jīng)營,以1. 92億美元的租賃票據(jù)為擔(dān)保,發(fā)行了世界上第一筆資產(chǎn)支持證券,隨后,馬林●米蘭德銀行于5月發(fā)行了世界上第一筆以汽車貸款擔(dān)保的資產(chǎn)支持債券。由此,引發(fā)了西方發(fā)達(dá)資本主義國家資產(chǎn)證券化的浪潮。到目前為止,能夠進(jìn)行資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)可以有以下幾類:

(1)住房抵押貸款;

(2)應(yīng)收賬款;

(3)消費(fèi)貸款,包括汽車貸款、學(xué)生貸款、房屋建造貸款等;

(4)設(shè)備租賃貸款;

(5)信用卡。

ABS的特征

(1)資產(chǎn)的原始擁有者不是資產(chǎn)支持債券的發(fā)行人,只是發(fā)起人,他們把其擁有的資產(chǎn)組合出售給了SPV,SPV才是資產(chǎn)支持債券的發(fā)行人或者債務(wù)人。

(2)資產(chǎn)的原始擁有者向SPV出售資產(chǎn)屬于“真實(shí)出售”,即這部分資產(chǎn)與其原始擁有者在法律上已經(jīng)沒有任何關(guān)系，即使原始擁有者發(fā)生破產(chǎn),這部分資產(chǎn)也不會(huì)遭到清算,從而達(dá)到了破產(chǎn)隔離的目的,資產(chǎn)支持債券的持有人權(quán)益得到了保證。

(3)資產(chǎn)支持債券發(fā)行人本身不進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營,沒有經(jīng)營利潤,其發(fā)行債券的還本付息資金來源是其收購并證券化資產(chǎn)的收益。

資產(chǎn)支持債券與傳統(tǒng)債券的比較

(1)資產(chǎn)支持債券與傳統(tǒng)意義上的公司債券最大的區(qū)別在于與公司債券信用基礎(chǔ)不同,一般意義上的公司債券的信用基礎(chǔ)是公司債券發(fā)行人的信用歷史，資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營利潤,都是已經(jīng)發(fā)生的、或存在的信用基礎(chǔ)形式,而資產(chǎn)支持債券的信用基礎(chǔ)不在于SPV的資產(chǎn)規(guī)模,資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營利潤,而是支持債券的資產(chǎn)的未來收益，,擔(dān)保人的信用或抵押物。這是公司債券的創(chuàng)新和發(fā)展,是資產(chǎn)支持債券的核心思想。

(2)資產(chǎn)證券化最大優(yōu)點(diǎn)在于通過證券化使非標(biāo)準(zhǔn)化、非流動(dòng)性的資產(chǎn)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化，提高其流動(dòng)性,資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得以降低,這是資產(chǎn)支持債券的基本原理。

(3)MBS與ABS是一致的,都是“-一個(gè)以某種資產(chǎn)組合為基礎(chǔ)發(fā)行證券的過程”,MBS與ABS的理論基礎(chǔ)應(yīng)是相同的。

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