期貨市場基本功能與作用分析

  結(jié)合期貨市場的功能和我國企業(yè)當(dāng)前的實(shí)踐情況，期貨市場在農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、期貨市場提質(zhì)增效中的作用是多方面的，我國期貨市場也已經(jīng)做出了一定的成績。從套期保值效率指標(biāo)計算來看，大豆、玉米及其加工產(chǎn)品是我國期貨市場上市時間最長、產(chǎn)業(yè)鏈品種最齊全的系列。該系列農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的加工企業(yè)參與期貨市場，套期保值效果良好。其中，豆油、豆粕、棕櫚油市場的套期保值效率整體處于較高水平，豆油、棕櫚油的套期保值效率在80%以上，這就表示相關(guān)加工企業(yè)可以通過豆油、期貨市場棕櫚油期貨在期貨市場對沖掉80%以上甚至更高的現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險，套期保值效果良好。豆粕套期保值效率超過60%，套期保值效果也比較理想。玉米自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，期、現(xiàn)貨價格相關(guān)性增強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)參與期貨市場的套期保值效率也逐步提高，目前已逐步回升至30%以上。玉米產(chǎn)業(yè)鏈上下游利用期貨市場進(jìn)行套期保值的積極性明顯提升。

  通過在期貨市場進(jìn)行套期保值，能夠幫助企業(yè)規(guī)避原材料和產(chǎn)品價格、匯率、利率等波動帶給企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。豐益國際、ADM、邦基、嘉吉、中糧、海大等國內(nèi)外知名企業(yè)年度財報顯示，在營收下降的年份其衍生品方面多有大幅盈利，期貨市場部分彌補(bǔ)了企業(yè)的營收不佳狀況。廣東海大集團(tuán)2018年、2019年的年報顯示集團(tuán)營業(yè)收入分別為421.6億元和476.1億元，同比分別增長29.5%和12.9%；在期貨市場盈利分別為4000萬元和500萬元，期貨市場抵消了部分現(xiàn)貨市場損失，提升了集團(tuán)的整體盈利水平。再以中糧集團(tuán)為例，其銷售利潤率一直維持在5%左右。2012年，由于大豆價格全年上漲了16%，最高漲幅為46%，壓榨企業(yè)普遍每噸虧損20~30美元，而中糧集團(tuán)由于參與期貨市場套期保值，利潤穩(wěn)定增加。