逢高獲利賣出 購(gòu)買節(jié)后新發(fā)國(guó)債

    本周交易所國(guó)債市場(chǎng)四陽一陰仍然保持強(qiáng)勢(shì)，周二周三大幅上漲后周四再?zèng)_高回落，周五上證國(guó)債指數(shù)報(bào)收于97.18點(diǎn)，比上周再漲0.47%，全周成交63.16億元，比上周略有增加。個(gè)券絕大部分上漲，以中長(zhǎng)期券漲幅普遍居前，漲幅最大的是存續(xù)期在8年左右的0308和0203，分別上漲0.96%和0.83%，另外長(zhǎng)期券0107和0303漲幅也達(dá)到0.76%和0.61%，且多數(shù)券種都創(chuàng)出近期新高。

　　企業(yè)債市場(chǎng)在國(guó)債上漲的帶動(dòng)下，也表現(xiàn)出了強(qiáng)勁上揚(yáng)勢(shì)頭，上證企業(yè)債指數(shù)周五收盤97.40點(diǎn)，較前周漲0.61％，市場(chǎng)成交1.38億元，比上周縮量0.05億元。盤中04通用債漲幅居首，全周上漲3.22％。此外，02中移（15）、02金茂債、03蘇園建和04中石化的周漲幅也均在1.09％以上。

　　可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體呈窄幅整理走勢(shì)，盤中32只轉(zhuǎn)債品種18漲13跌1平，僑城轉(zhuǎn)債、晨鳴轉(zhuǎn)債、金牛轉(zhuǎn)債和云化轉(zhuǎn)債的漲勢(shì)明顯，全周漲幅均在1.3％以上。下跌品種中，除雅戈轉(zhuǎn)債周下跌0.84％外，其余券種跌幅多在0.3％左右。

　　央行本周僅發(fā)行了兩期（共250億）遠(yuǎn)期央行票據(jù)。其中1年期票據(jù)的招標(biāo)收益率為3.1353%，比上周大幅下跌13.9個(gè)基點(diǎn)。3月遠(yuǎn)期票據(jù)的招標(biāo)收益率為2.3805%,與上周發(fā)行的即期三個(gè)月票據(jù)相同。50億7天正回購(gòu)的招標(biāo)利率為1.6496%，比上周約上漲0.2個(gè)基點(diǎn)。本周有650億的前期票據(jù)與正回購(gòu)到期，凈投放貨幣600億，比上周增加300億。繼上周后，央行本周繼續(xù)向市場(chǎng)投放貨幣，主要意圖仍是為了緩解各金融機(jī)構(gòu)在春節(jié)前的流動(dòng)性壓力，因此近期市場(chǎng)資金面將會(huì)繼續(xù)寬松。

　　新年以來交易所國(guó)債市場(chǎng)漲幅驚人，目前的國(guó)債指數(shù)不僅填補(bǔ)了加息留下的跳空缺口，而且已回復(fù)到去年央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的水平。市場(chǎng)在連續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)的同時(shí)，已積累了大量獲利盤，回調(diào)整理在所難免，春節(jié)后的市場(chǎng)走勢(shì)將主要取決于貨幣政策的走向，因此操作上還是建議投資者以穩(wěn)健防御為主，建議短線投資者近期可考慮逢高獲利賣出，或考慮購(gòu)買節(jié)后的新發(fā)國(guó)債以取得較大的收益。