市盈率和股價(jià)如何計(jì)算？市盈率和股價(jià)分析

市盈率（Price Earnings Ratio，即P／E ratio），也稱本益比、股價(jià)市盈率收益比率或市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱市盈率）。市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市盈率通常用來(lái)比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估。一般認(rèn)為，如果一家公司股票的市盈率過(guò)高，那么該股票的價(jià)格有泡沫價(jià)值被高估。當(dāng)一家公司市盈率增長(zhǎng)速度以及未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非�？春脮r(shí)，股票目前的高市盈率可能恰好準(zhǔn)確地估量了該公司的價(jià)值。市盈率越低，代表投資者能夠以較低的價(jià)格購(gòu)入股票以獲得回報(bào)。

單純以市盈率衡量不同證券市場(chǎng)的優(yōu)劣和貴賤具有片面性。由于投資股票是對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展的一種期望，已有的市盈率只能說(shuō)明上市公司過(guò)去的業(yè)績(jī)，并不能代表公司未來(lái)的發(fā)展。利用市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí)，這些股票必須同屬一個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇藭r(shí)公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。市盈率作為衡量上市公司價(jià)格和價(jià)值關(guān)系的一個(gè)指標(biāo)，其高低標(biāo)準(zhǔn)并非絕對(duì)。可以將影響市盈率內(nèi)在價(jià)值的因素歸納如下：（1）股息發(fā)放率。顯然，股息發(fā)放率同時(shí)出現(xiàn)在市盈率公式的分子與分母中。在市盈率分子中，股息發(fā)放率越大，當(dāng)前的股息水平越高，市盈率越大；但是在分母中，股息發(fā)放率越大，股息增長(zhǎng)率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發(fā)放率之間的關(guān)系是不確定的。（2）市盈率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率。由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（通常是短期或長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券）收益率是投資者的機(jī)會(huì)成本，是投資者期望的最低報(bào)酬率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，投資者要求的投資回報(bào)率上升，市盈率貼現(xiàn)利率的上升導(dǎo)致市盈率下降。因此，市盈率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系是反向的。（3）市場(chǎng)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率。市場(chǎng)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高，投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報(bào)率就越高，市盈率就越低。因此，市盈率與市場(chǎng)組合資產(chǎn)預(yù)期收益率之間的關(guān)系是反向的。（4）無(wú)財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)。無(wú)財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，該貝塔系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，投資者要求的投資回報(bào)率就越高，市盈率就越低。因此，市盈率與無(wú)財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)之間的關(guān)系是反向的。