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通貨膨脹或緊縮對證券市場有什么影響

日期：2024-04-26 11:00:42 來源：互聯(lián)網(wǎng)

所謂通貨,指一國的法定貨幣。在沒有價格管制價格基本由市場調(diào)節(jié)的情況下,通貨變動與物價總水平是同義語。通貨變動一般包括通貨膨脹和通貨緊縮兩類。

(一)通貨膨脹對證券市場的影響

通貨膨脹對證券市場特別是個股的影響,無永恒的定式,完全可能同時產(chǎn)生相反方向的影響。因此,對這些影響的分析必須從該時期通貨膨脹產(chǎn)生的原因通貨膨脹的程度,配合當(dāng)時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和形勢、政府可能采取的干預(yù)揩施等方面人手,下面就一般的原則加以說明。

(1)溫和通貨膨脹。如果通貨膨脹是溫和的,而且是在經(jīng)濟的可容忍范圍之內(nèi),經(jīng)濟通常會持續(xù)增長,證券市場上的股價也將持續(xù)上升;但通貨膨脹提高了債券的必要收益率水平,從而引起債券價格下跌。

(2)惡性通貨膨脹。當(dāng)發(fā)生惡性通貨膨脹時,貨幣加速貶值，人們將會囤積商品、購買房地產(chǎn)以期對資金保值,這可能從兩個方面影響證券價格:其-,資金流出金融市場,引起股價和債券價格下跌;其二經(jīng)濟扭曲和失去效率,企業(yè)一方面籌集不到必需的生產(chǎn)資金,同時,原材料、勞務(wù)價格等飛漲,使企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫,贏利水平下降,甚至倒閉,進而導(dǎo)致證券市場上的股價下跌。

(3)通貨膨脹的區(qū)別影響。通貨膨脹對所有價格和工資的影響并不是完全相同的,而是相對價格發(fā)生了變化。這種相對價格變化引致財富和收人的再分配,以及產(chǎn)量和就業(yè)的扭曲,因而某些公司可能從中獲利,而另一些公司可能蒙受損失,與之相應(yīng)的是獲利公司的股票價格上漲,受損失的公司股票價格下跌。

(4)政府對通脹的調(diào)節(jié)。政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在,因而必然會動用某些宏觀經(jīng)濟政策工具來抑制通貨膨脹;這些政策必然對經(jīng)濟運行造成影響。這種影響將改變資金流向以及企業(yè)的經(jīng)營利潤,從而影響股價。

(二)通貨緊縮對證券市場的影響

一般而言,通貨緊縮會損害消費者和投資者的積極性,造成經(jīng)濟衰退和經(jīng)濟蕭條，而經(jīng)濟蕭條又會進一步影響消費者和投資者對經(jīng)濟的預(yù)期,從而使經(jīng)濟步人惡性循環(huán)的軌道,這時,證券市場上的股價將會大幅下跌。

從消費者的角度來說,通貨的持續(xù)緊縮,使消費者對物價的預(yù)期值下降，會更多地持幣待購,推遲購買。對投資者來說,通貨緊.縮將使目前的投資在將來投產(chǎn)后,產(chǎn)品價格比現(xiàn)在的價格還低。并且投資者預(yù)期未來工資下降,成本降低,這些會促使投資者更加.謹(jǐn)慎,或推遲原有投資計劃。消費和投資的下降減少了總需求,使物價繼續(xù)下降,從而步人惡性循環(huán)。

從利率角度看,通貨緊縮形成了利率下調(diào)的穩(wěn)定預(yù)期,下調(diào)利率又降低了社會的投資預(yù)期收益率,導(dǎo)致有效需求和投資支出進一步減少,工資降低,失業(yè)增多,企業(yè)的效益下滑,居民收入減少,導(dǎo)致物價更大幅度的下降�？梢�，因通貨緊縮帶來的經(jīng)濟負(fù)增長,將使得股票債券等資產(chǎn)價格大幅下降，銀行資產(chǎn)狀況嚴(yán)重惡化。而經(jīng)濟危機與金融蕭條的出現(xiàn)反過來又大大影響了投資者對證券市場走勢的信心。

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