我國員工持股融資的工具，信托融資的創(chuàng)新解決方案

   與發(fā)達(dá)國家相比，我國員工持股融資的工具比較單一，更缺乏混合融資工具，同時(shí)還有很多規(guī)避不掉的問題，而信托融資則能較好地滿足這一要求。

   信托融資是指按照《信托法)、《信托投資公司管理辦法〉和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法〉的規(guī)定，根據(jù)市場的要求，設(shè)計(jì)出的系統(tǒng)的融資方案。一個(gè)完整的信托融資方案一般包括三部分，第一部分是利用自有資金、私募資金、或者發(fā)行信托計(jì)劃公開募集，籌得所需要的資金。第二部分是股權(quán)信托，信托公司以受托人的形式和身份接管公司或者控制公司的部分股權(quán)。第三部分就是以投資或者貸款的形式運(yùn)用和管理信托資金。其實(shí)質(zhì)是信托公司充分利用自己的受托人的身份，利用信托的融資功能以及信托的投資信貸功能，即能夠完成整個(gè)融資工作，又能夠使風(fēng)險(xiǎn)得到有效的控制。信托融資的方案有著極強(qiáng)的個(gè)案性，每一個(gè)方案都是根據(jù)不同的對(duì)象設(shè)計(jì)，每一個(gè)方案都是一次創(chuàng)新。

   1.員工持股信托及融資。員工持股信托是指企業(yè)的員工將自己合法擁有的企業(yè)的股份委托給信托公司并以信托公司的名義管理、運(yùn)用合處分的行為;或者是員工將自己合法擁有的資金委托信托公司并以信托公司的名義收購本公司的部分股份，以及對(duì)這部分股份進(jìn)行管理、運(yùn)用合處分的行為。在前一種情況下，員工持股信托實(shí)際上就是一個(gè)集合形式的股權(quán)信托。后一種情況可分為兩類，一類是員工有足夠的資金購買目標(biāo)公司的股權(quán)，另一類是員工只有收購相應(yīng)股份的部分資金，有時(shí)最低只有收購資金的10%，這就需要信托公司發(fā)揮其強(qiáng)大的融資功能，信托公司既是股權(quán)的受托者，同時(shí)又是資金的提供者。

   2.資金的提供與退出。信托公司可以是以貸款的形式提供資金，也可以以投資的形式提供資金。如果以貸款的形式提供資金，那么這筆貸款的償還是以公司的可分配利潤逐年進(jìn)行的，還清貸款以后，員工的股份成為其實(shí)際擁有的股份，按照同股同權(quán)的原則，享受收益，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。如果以投資的形式，那么最好的方案就是在信托公司的平臺(tái)上設(shè)計(jì)出內(nèi)部優(yōu)先股，以信托公司融資同時(shí)以信托公司的名義進(jìn)行投資收購的這部分股份,在信托公司的平臺(tái)上有優(yōu)先股權(quán)的權(quán)利，它拿固定的回報(bào)，當(dāng)然也有優(yōu)先的受償權(quán)，員工以公司的分配利潤逐漸地回購這部分內(nèi)部優(yōu)先.股，直到自己成為實(shí)際的股權(quán)擁有者。

   3.創(chuàng)新的機(jī)理。在我國，目前運(yùn)作的員工持股信托實(shí)際是員工持股和員工持股融資信托的結(jié)合體，也可以說這是我國員工持股信托不同于國外的員工持股信托的重要特點(diǎn)之一。信托融資可以是信托公司的自有資金，也可以是通過發(fā)行集合的資金信托.計(jì)劃籌得，還可以是通過金融市場拆得。這樣以可以避開員工持股計(jì)劃中持股主體的某些不可逾越的限制，同時(shí)又能夠很好地完成融資并使資金能夠順利地退出。完整的信托方案是由一系列契約合同組成的，通過有效的契約把不同的金融品種連接起來，同時(shí)也把不同的利益主體和交易主體連接起來，參與其中的主體一般都在三個(gè)以上。

   員工持股信托融資的特點(diǎn)是以信托投資公司強(qiáng)大的融資平臺(tái)為依托，為員工籌集資金，通過組合信托方案設(shè)計(jì),既能夠合法合規(guī)地去操作，又能夠充分發(fā)揮信托綜合優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行專家理財(cái),并有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)。