國庫券

    國庫券是國家財政當(dāng)局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險，是金融市場風(fēng)險最小的信用工具。我國國庫券的期限最短的為一年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種，其面額起點各國不一。國庫券采用不記名形式，無須經(jīng)過背書就可以轉(zhuǎn)讓流通。

　　由于國庫券期限短、風(fēng)險小、流動性強，因此國庫券利率比較低。美國國庫券利率僅僅高于通知放款利率。西方有些國家國庫券發(fā)行頻繁，具有連續(xù)性，如美國每周均有國庫券發(fā)行，每周亦有到期的，便于投資者根據(jù)投資需要選擇。國庫券發(fā)行通常采用貼現(xiàn)方式，即發(fā)行價格低于國庫券券面值，票面不記明利率，國庫券到期時，由財政按票面值償還。發(fā)行價格采用招標(biāo)方法，由投標(biāo)者公開競爭而定，故國庫券利率代表了合理的市場利率，靈敏地反映出貨幣市場資金供求狀況。

　　國庫券是1877年由英國的經(jīng)濟學(xué)和作家沃爾特·巴佐特發(fā)明，并首次在英國發(fā)行。沃爾特認(rèn)為，政府短期資金的籌措應(yīng)采用與金融界早已熟悉的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來許多國家都依照英國的做法，以發(fā)行國庫券的方式來滿足政府對短期資金的需要。在美國，國庫券已成為貨市市場上最重要的信用工具。

　　國為券具有如下一些特點:

　　1．國庫券的利率是市場利率變動情況的集中反映。國庫券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證等有密切的關(guān)系，國庫券期貨可為其它憑證在收益波動時提供套期保值。

　　2．國庫券的流動性強。國庫券有廣大的二級市場，易手方便，隨時可以變現(xiàn)。

　　3．信譽高。國庫券是政府的直接債務(wù)，對投資者來講是風(fēng)險最低的投資，眾多投資者都把它作為最好的投資對象。

　　4．收益高。國庫券的利率一般雖低于銀行存款或其他債券，但由于國庫券的利息可免交所得稅，故投資國庫券可獲得較高收益。