外國(guó)債券
日期：2012-07-27 00:00:00 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)
通俗地講，外國(guó)債券是指發(fā)行者所在國(guó)與發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)具有不同的國(guó)籍并以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行外國(guó)債券的關(guān)鍵就是籌資的成本問(wèn)題，而對(duì)購(gòu)買(mǎi)者來(lái)講，它就涉及到發(fā)行者的資信程度、償還期限和方式、付息方式以及和投資收益率相關(guān)的如票面利率、發(fā)行價(jià)格等問(wèn)題。對(duì)于發(fā)行方式，現(xiàn)在有兩種，其一是公募，另一種就是私募。公募指向社會(huì)上不特別指定的廣大投資者進(jìn)行募集資金。而私募是發(fā)行債券者經(jīng)過(guò)承購(gòu)公司只向特定的投資者進(jìn)行募集。
公募與私募在歐洲市場(chǎng)上區(qū)分并不明顯，可是在美國(guó)與日本的債券市場(chǎng)上，這種區(qū)分是很?chē)?yán)格的，并且也是非常重要的。在日本發(fā)行公募債券時(shí)，必須向有關(guān)部門(mén)提交《有價(jià)證券申報(bào)書(shū)》，并且在新債券發(fā)行后的每個(gè)會(huì)計(jì)年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國(guó)有關(guān)情況的報(bào)告書(shū)。在美國(guó)，在發(fā)行公募債券時(shí)必須向證券交易委員會(huì)提交《登記申報(bào)書(shū)》，其目的是向社會(huì)上廣泛的投資者提供有關(guān)債券的情況及其發(fā)行者的資料，以便于投資者監(jiān)督和審評(píng)，從而更好地維護(hù)投資者的利益。
私募債券的發(fā)行相對(duì)公募而言有一定的限制條件，私募的對(duì)象是有限數(shù)量的專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，如銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司和各種基金會(huì)等。一般發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募的對(duì)象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過(guò)50家。這些專(zhuān)業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)家，對(duì)債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒(méi)有公開(kāi)展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開(kāi)制度。購(gòu)買(mǎi)私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買(mǎi)，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對(duì)私募債券的轉(zhuǎn)賣(mài)有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)词罐D(zhuǎn)讓?zhuān)矁H限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。
在美國(guó)和日本發(fā)行的外國(guó)債券都有特定的俗稱(chēng)，如美國(guó)的外國(guó)債券叫做“楊基債券”，日本的外國(guó)債券稱(chēng)為“武士債券”。由于從1963年到1974年美國(guó)為抑制資金的外流實(shí)施了利息平衡稅，且在美國(guó)發(fā)行外國(guó)債券要受美國(guó)政府的嚴(yán)格限制，所以“楊基債券”的發(fā)行量一直都不高。1974年后雖有外國(guó)機(jī)構(gòu)重新進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)發(fā)行外國(guó)債券，都由于歐洲債券的競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，所以楊基債券的發(fā)行量并未有太大的增長(zhǎng)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，由于日本存在著巨額的外匯順差，對(duì)外國(guó)債券發(fā)行的限制就要寬松一些，特別是在1984年放松了有關(guān)的限制條件以后，次年在日本發(fā)行的外國(guó)債券量就高達(dá)1兆多億日元，但在日本發(fā)行外國(guó)債券的多為國(guó)際金融組織或在歐洲債券市場(chǎng)上信譽(yù)不佳的發(fā)展中國(guó)家。但不論那一國(guó)發(fā)行外國(guó)債券，都需通過(guò)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資信評(píng)價(jià)。
